JUDUL SKRIPSI : REAKSI KURS JPY/IDR DAN EUR/IDR ATAS FLUKTUASI KURS USD/IDR SERTA PREDIKSINYA DI INDONESIA (Studi Pada Kurs Uang Kertas Asing Bank Indonesia Tanggal 1 Januari 2004 s.d. 29 Juni 2007)
DAFTAR
ISI
JUDUL......................................................................
i
LEMBAR
PERSETUJUAN
...................................................
ii
LEMBAR
PENGESAHAN ...................................................
iii
SURAT
PERNYATAAN..................................................
iv
LEMBAR
PERSEMBAHAN....................................................
v
MOTTO
......................................................................
vi
KATA
PENGANTAR
.............................................
vii
DAFTAR
ISI ...............................................................
ix
DAFTAR
TABEL
..........................................................
xi
DAFTAR
GAMBAR.........................................................
xii
DAFTAR
LAMPIRAN
....................................................
xiii
ABSTRAK..................................................................
xiv
BAB I PENDAHULUAN ........................................................................... 1
A.
Latar Belakang
................................................................................
1
B.
Rumusan Masalah ........................................................................
5
C.
Tujuan Penelitian
........................................................................... 5
D.
Manfaat Penelitian
......................................................................... 6
BAB
II KAJIAN PUSTAKA
..................................................................... 7
A.
Penelitian Terdahulu
................................................................... 7
B.
Pengertian Valuta Asing ...........................................................
10
C.
Bursa Valuta Asing
..................................................................... 11
D.
Fungsi Bursa Valuta Asing
........................................................ 12
E.
Macam-Macam Bursa Valuta Asing ......................................... 13
F.
Sistem Penetapan Kurs Valuta Asing ....................................... 14
G.
Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Valuta Asing.................. 16
H.
Analisa Pasar Valuta Asing
........................................................ 20
I.
Gambaran Umum Pelaku Pasar Valuta Asing ........................ 23
J.
Perdagangan Valuta Asing Dalam Perspektif Islam .............. 26
K.
Kerangka Pikir Penelitian
.......................................................... 34
L.
Hipotesis ............................................................................
35
BAB
III METODE PENELITIAN
.................................................................. 36
A. Lokasi Penelitian
........................................................................... 36
B. Jenis dan Pendekatan Penelitian
................................................ 36
C. Populasi dan Sampel
.................................................................... 36
D. Data Dan Sumber Data
................................................................. 37
E. Definisi Operasionalisasi
Variabel ............................................. 38
F. Teknik Analisis Data
.................................................................... 39
BAB
IV PAPARAN DATA DAN PEMBAHASAN HASIL
PENELITIAN
......................................................................................
42
A.
Paparan Data Hasil Penelitian
.................................................... 42
B.
Pembahasan Hasil Penelitian
...................................................... 62
C.
Pembahasan Hasil Penelitian Dalam Perspektif Islam ........... 67
BAB
V PENUTUP ..............................................
68
A.
Kesimpulan
...................................................................................
68
B.
Saran ............................................................................
69
DAFTAR
PUSTAKA
LAMPIRAN
DAFTAR
TABEL
Tabel
2.1 : Hasil-hasil Penelitian Terdahulu ………………..…………... 7
Tabel
2.2 : Persamaan Dan Perbedaan Penelitian Dahulu Dengan
Penelitian
Sekarang ................................................................... 9
Tabel
4.1 : Hasil Output Pengujian Korelasi Dengan SPSS .................... 51
Tabel
4.2 : Hasil Output SPSS Pengujian Regresi Kurs USD/IDR
Dengan
JPY/IDR ......................................................................
53
Tabel
4.3 : Hasil Output SPSS Pengujian Regresi Kurs USD/IDR
Dengan
EUR/IDR …………………………………………… 56
Tabel 4.4 : Hasil Output SPSS Pembedaan Ke 16 Pengujian
Autocorrelations
Kurs
USD/IDR
......................................................................... 61
DAFTAR
GAMBAR
Gambar
2.1 : Kerangka Pikir Umum Penelitian ………..……………..... 34
Gambar
2.2 : Kerangka Pikir Khusus Penelitian ………..…………….... 34
Gambar
4.1 : Grafik Fluktuasi Kurs Tengah EUR/IDR Tanggal 1 Januari
2004
s.d. 29 Juni 2007 ...............................................................
49
Gambar
4.2 : Grafik Fluktuasi Kurs Tengah EUR/IDR Tanggal 1 Januari
2004
s.d. 29 Juni 2007
............................................................... 49
Gambar
4.3 : Grafik Fluktuasi Kurs Tengah JPY/IDR Tanggal 1 Januari
2004
s.d. 29 Juni 2007
............................................................... 50
Gambar
4.4 : Penentuan Daerah Penerimaan dan Penolakan H0............. 56
Gambar
4.4 : Penentuan Daerah Penerimaan dan Penolakan H0............. 59
DAFTAR
LAMPIRAN
Lampiran
1 : Fatwa MUI Tentang Perdagangan Valas
Lampiran
2 : Data Kurs USD/IDR, JPY/IDR dan EUR/IDR
Lampiran
3 : Output Hasil Korelasi dan Regresi Dengan SPSS
Lampiran
4 : Output Hasil Pembedaan Autocorrelations Dengan SPSS
Lampiran
5 : Kartu Kendali Pembimbingan
Pengolahan OLAH SKRIPSI Penelitian, Pengolahan DAFTAR CONTOH SKRIPSI
Statistik, Olah SKRIPSI SARJANA, JASA Pengolahan SKRISPI LENGKAP Statistik, Jasa Pengolahan SKRIPSI EKONOMI
Skripsi, Jasa Pengolahan SPSS CONTOH SKRIPSI , Analisis JASA SKRIPSI.
ntara pihak yang satu dengan pihak yang lain atau adanya hubungan
yang saling berpengaruh antar negara. Kedua yaitu adanya persaingan
yang semakin ketat baik secara perorangan maupun kelompok pada skala
nasional maupun internasional (Hady, 2001:11).
Adanya hubungan yang saling terkait dan persaingan antar negara di
dunia disebabkan karena adanya keterbatasan dan kelebihan sumber
daya alam dan sumber daya manusia di suatu negara sehingga terjadi
hubungan bilateral, multilateral dan internasional, hubungan tersebut
meliputi berbagai bidang kehidupan seperti bidang politik, ekonomi dan
sosial budaya.
Valuta asing merupakan salah satu alat atau benda ekonomi yang
berpengaruh atas kebutuhan pokok kehidupan manusia modern dan
global pada saat ini, baik secara perorangan maupun kelompok. Hampir
seluruh aspek kehidupan, baik secara langsung maupun tidak langsung
tidak luput dari pengaruh fluktuasi kurs valuta asing.
Reaksi Kurs JPY/IDR Dan EUR/IDR Atas Fluktuasi Kurs USD/IDR Serta Prediksinya Di
Indonesia. Oleh: Warih Suwargono (03220122)
2
Pada tingkat negara pengaruh valuta asing akan sangat banyak Kurs
mata uang suatu negara terhadap mata uang negara lain terutama
terhadap mata uang Dollar Amerika Serikat (USD) merupakan cerminan
langsung kegiatan perekonomian global negara tersebut, semakin stabil
kurs mata uang suatu negara terhadap Dollar Amerika Serikat (USD) bisa
dianggap perkembangan ekonomi negara tersebut mengalami kemajuan.
Hal tersebut terjadi karena Dollar Amerika Serikat (USD) memiliki
konvertibilitas mata uang yang sangat besar (Kuncoro, 2001:20).
Meskipun memiliki konvertibilitas mata uang yang sangat besar.
Dollar Amerika Serikat (USD) tidak luput dari fluktuasinya yang kadang
mengalami depresiasi secara simultan terhadap mata uang lain. Pada
tahun 1969 terjadi krisis mata uang yang sangat parah di Amerika Serikat
yang mengakibatkan menurunnya keyakinan negara Uni Eropa dalam
kesiapan dan kesungguhan Amerika Serikat untuk lebih mengedepankan
tanggung jawab moneter internasionalnya daripada kepentingankepentingan
nasionalnya sendiri (Krugman dan Obstefeld, 2005:364). Pada
tahun 1969 negara Uni Eropa mengawali langkah besar penyatuan
moneter Eropa, yang salah satu tujuannya adalah untuk meningkatkan
peran Eropa dalam sistem moneter dunia, dengan salah satu hasilnya
adalah pada tanggal 1 Januari 1999 diberlakukan mata uang Euro (EUR)
sebagai mata uang bersama seluruh anggota Uni Eropa (15 Negara yang
kemudian dikenal dengan zona Euro). Pada perkembanganya mata uang
Reaksi Kurs JPY/IDR Dan EUR/IDR Atas Fluktuasi Kurs USD/IDR Serta Prediksinya Di
Indonesia. Oleh: Warih Suwargono (03220122)
3
Euro secara luas diterima dan digunakan di seluruh dunia menyaingi
mata uang Dollar Amerika Serikat (USD).
Pada perusahaan yang melakukan aktifitas ekspor atau impor maka
pengaruh valuta asing juga sangat banyak terjadi karena hal tersebut
berkaitan dengan harga perolehan barang atau jasa, harga dari produknya
dan besar biaya yang harus di keluarkan akibat perdagangan
internasional tersebut.
Pada tingkat perusahaan maupun perorangan yang tidak melakukan
aktivitas dalam skala internasional atau global (ekspor atau impor),
pengaruh fluktuasi valuta asing akan tetap terasa. Pengaruh fluktuasi
valuta asing yang langsung terasa contohnya pada usaha jual beli
komputer dan handphone yang memakai kurs mata uang Dollar Amerika
Serikat (USD) dalam melakukan transaksinya. Sedangkan contoh
pengaruh fluktuasi valuta asing yang tidak secara langsung terasa adalah
pengusaha tranportasi umum atau angkutan kota, misalnya
menggunakan mobil buatan Jepang seperti Toyota, Suzuki, Isuzu dan
sebagainya akan terpengaruh dengan fluktuasi kurs mata uang Jepang
yaitu Yen (JPY) terhadap mata uang negara lain atau biasa disebut
yendaka. Akibat adanya yendaka maka harga suku cadang (spare part)
kendaraan yang diproduksi oleh Jepang juga akan berubah.
Fluktuasi kurs mata uang suatu negara dipengaruhi oleh banyak
faktor salah satunya adalah pengaruh perekonomian dunia yang terbuka
Reaksi Kurs JPY/IDR Dan EUR/IDR Atas Fluktuasi Kurs USD/IDR Serta Prediksinya Di
Indonesia. Oleh: Warih Suwargono (03220122)
4
yang saling bergantung antara satu negara dengan negara lain. Sistem
kurs mengambang bebas (free floating exchange rate system) yang
diterapkan pada mata uang Indonesia yaitu Rupiah (IDR) dimulai pada
tanggal 14 Agustus 1997, sehingga fluktuasi kurs Rupiah terhadap mata
uang asing ditentukan melalui mekanisme pasar, yaitu melalui kekuatan
tarik menarik antara permintaan dan penawaran terhadap valuta asing di
pasar valuta asing pada waktu tertentu.
Dengan kata lain, melalui sistem ini kecenderungan mata uang
Rupiah (IDR) mengalami apresiasi atau depresiasi terhadap mata uang
negara lain. Hal ini sangat tergantung pada minat pasar untuk memegang
mata uang yang bersangkutan, yang salah satu pemicunya berasal dari
faktor eksternal atau kawasan tertentu dalam bentuk efek penularan
(contagion effect) terhadap mata uangnya, tanpa adanya pembatasan
maupun intervensi secara langsung dari pihak-pihat tertentu, termasuk
intervensi langsung dari pemegang otoritas moneter negara.
Memprediksi valuta asing merupakan strategi yang sangat penting
bagi suksesnya bisnis para pelaku valuta asing seperti pada perusahaan
multinasional. Karena hampir sebagian besar operasi sebuah perusahaan
multinasional dipengaruhi oleh perubahan-perubahan kurs. Seperti
keputusan untuk melakukan hedging hutang atau piutang valuta asingnya
di masa depan, keputusan untuk melakukan investasi baik jangka pendek
maupun jangka panjang, akan dipengaruhi oleh prediksi kurs valuta
Reaksi Kurs JPY/IDR Dan EUR/IDR Atas Fluktuasi Kurs USD/IDR Serta Prediksinya Di
Indonesia. Oleh: Warih Suwargono (03220122)
5
asing. Ketidaktepatan memprediksi dapat mengakibatkan kerugian dalam
memperoleh laba dari transaksi yang terjadi. Dengan demikian,
memprediksi fluktuasi valuta asing merupakan kunci bagi pengambilan
keputusan yang melibatkan operasionalisasi keuangan dari kurs mata
uang yang satu ke mata uang yang lain dalam periode waktu tertentu.
B. Rumusan Masalah
Berdasarkan latar belakang masalah di atas, maka disusun rumusan
masalah dari penelitian ini adalah sebagai berikut:
1. Bagaimanakah reaksi kurs JPY/IDR (Yen terhadap Rupiah) atas
fluktuasi kurs USD/IDR (Dollar Amerika Serikat terhadap
Rupiah)?
2. Bagaimanakah reaksi kurs EUR/IDR (Euro terhadap Rupiah) atas
fluktuasi kurs USD/IDR?
3. Kurs manakah yang memiliki reaksi tertinggi dan terendah atas
fluktuasi kurs USD/IDR?
4. Bagaimanakah prediksi fluktuasi kurs USD/IDR?
5. Bagaimanakah prediksi fluktuasi kurs JPY/IDR?
6. Bagaimanakah prediksi fluktuasi kurs EUR/IDR?
C. Tujuan Penelitian
Berdasarkan rumusan masalah di atas, maka tujuan dari penelitian ini
adalah sebagai berikut:
1. Untuk mengetahui reaksi kurs JPY/IDR atas fluktuasi kurs
Reaksi Kurs JPY/IDR Dan EUR/IDR Atas Fluktuasi Kurs USD/IDR Serta Prediksinya Di
Indonesia. Oleh: Warih Suwargono (03220122)
6
USD/IDR.
2. Untuk mengetahui reaksi kurs EUR/IDR atas fluktuasi kurs
USD/IDR.
3. Untuk mengetahui kurs yang memiliki reaksi tertinggi dan
terendah atas fluktuasi kurs USD/IDR.
4. Untuk mengetahui prediksi fluktuasi kurs USD/IDR.
5. Untuk mengetahui prediksi fluktuasi kurs JPY/IDR.
6. Untuk mengetahui prediksi fluktuasi kurs EUR/IDR.
D. Manfaat Penelitian
Berdasarkan latar belakang masalah dan rumusan masalah serta
tujuan penelitian, maka manfaat dari penelitian ini adalah sebagai berikut:
1. Manfaat Akademis
Hasil penelitian ini bisa digunakan sebagai tambahan wawasan
bagi insan akademis dan peneliti lain tentang valuta asing di
Indonesia.
2. Manfaat Praktis
Diharapkan dapat digunakan sebagai bahan pertimbangan bagi
pihak investor dan manajemen suatu perusahaan dalam menentukan
kebijaksanaan pengelolaan investasinya yang melibatkan valuta asing.
BAB II
KAJIAN PUSTAKA
Reaksi Kurs JPY/IDR Dan EUR/IDR Atas Fluktuasi Kurs USD/IDR Serta Prediksinya Di
Indonesia. Oleh: Warih Suwargono (03220122)
7
A. Penelitian Terdahulu
Penelitian dalam bidang valuta asing sudah dilakukan oleh beberapa
peneliti terdahulu. Adapun ringkasan beberapa penelitian terdahulu yang
menjadi dasar acuan pada penelitian saat ini dituangkan dalam bentuk
tabel sebagai berikut:
Tabel 2.1
Hasil-Hasil Penelitian Terdahulu
No Peneliti Judul Teknik
Analisis
Hasil
1 Adwin
Surya
Atmadja
(2002)
Analisa
Pergeraka
n Nilai
Tukar
Rupiah
Terhadap
Dollar
Amerika
Setelah
Diterapka
nnya
Kebijakan
Sistem
Nilai
Tukar
Mengamb
ang Bebas
Di
Indonesia
Mencari selisih
nilai variabel
penelitian
antara
Indonesia
dengan
Amerika
Serikat, yang
kemudian
dilanjutkan
dengan
Analisis regresi
linear
berganda
Variabel penelitian yang
digunakan yaitu tingkat
inflasi, tingkat suku bunga,
jumlah uang beredar,
pendapatan nasional di
Indonesia dan Amerika
Serikat, serta posisi neraca
pembayaran internasional
Indonesia.
Dari hasil penelitian ini
dapat disimpulkan bahwa
kecuali variabel jumlah
uang beredar, sebagian
besar pergerakan nilai
tukar mata uang rupiah
terhadap Dollar Amerika
Serikat ditentukan oleh
faktor-faktor lain, baik
faktor ekonomi maupun
faktor non ekonomi.
2 Mudrajad
Kuncoro
dan
Hikmah
Inayah
(2002)
Adakah
Pengaruh
Pernyataa
n Presiden
Gus Dur
Terhadap
Teknik
peramalan
smoothing
model, winter
model, trend
model dan
Model ARIMA merupakan
model yang paling akurat
dalam peramalan nilai
tukar Rp/US$. Hasil
peramalan Rp/US$ untuk
masa 6 bulan yang akan
Reaksi Kurs JPY/IDR Dan EUR/IDR Atas Fluktuasi Kurs USD/IDR Serta Prediksinya Di
Indonesia. Oleh: Warih Suwargono (03220122)
8
Perilaku
kurs
Rp/US$
(Rupiah
Terhadap
Dollar
Amerika
Serikat)
ARIMA
(Autoregressive
Integrated
Moving
Average)..
Menganalisis
pergerakan
nilai tukar
berdasarkan
trend dan
siklus masa
kepemimpinan
dengan
Analisis regresi
dan Uji
Stabilitas
Model dengan
Chow Test
datang, rupiah akan
terapresiasi terhadap Dollar
dalam kisaran Rp 9.050,-
s.d. Rp 9.300.
Berpengaruhnya variabel
news
yang berupa statement dari
pemerintah khususnya
Gusdur terhadap
pergerakan nilai tukar
Rp/US$, yang membuat
rupiah mengalami
depresiasi.
Hasil pengujian stabilitas
model menunjukkan bahwa
telah terjadi perubahan
struktural nilai tukar
Rp/US$ pada ketiga
periode kepemimpinan.
Dimana
pada periode Habibie dan
Gusdur menunjukkan tidak
terjadinya perubahan
struktural nilai tukar
Rp/US$, yang berarti.
Sedangkan pada periode
kepemimpinan Megawati,
menunjukkan pergerakan
nilai tukar Rp/US$ yang
cenderung mengalami
apresiasi.
3 Aida S,
Nanang
Hendarsah
M. Noor
Nugroho
dan Evy
Silviani
(2004)
Kajian
Terhadap
Struktur
Mikro
Pasar
Valas
Antar
Bank
Domestik
Merancang
desain
model aliran
dana di pasar
valas, Bank,
pelaku non-
Bank dan
pelaku luar
negeri.
Aplikasi
business
Dari sudut jenis transaksi,
pasar valas Indonesia
didominasi secara
berurutan oleh transaksi
swap, transaksi spot dan
forward. Dari ketiga
transaksi ini, kelompok
bank asing menjadi pelaku
utama, terutama pada
transaksi swap dan forward.
Reaksi Kurs JPY/IDR Dan EUR/IDR Atas Fluktuasi Kurs USD/IDR Serta Prediksinya Di
Indonesia. Oleh: Warih Suwargono (03220122)
9
intelligence
yaitu Online
Analytical Data
Processing
(OLAP).
Sumber : Data Sekunder, diolah tahun 2006.
Tabel 2.2
Persamaan dan Perbedaan Antara Penelitian Terdahulu
Dengan Penelitian Sekarang
No Keterangan Penelitian
Adwin Surya
Atmadja
Penelitian
Mudrajad K
dan Hikmah
Inayah
Penelitian
Aida Dkk
Penelitian
Sekarang
1 Obyek Kurs Valas Kurs Valas Pasar Valas Kurs Valas
2 Waktu Data (variabel
penelitian)
tahun
1997 s.d. 2001
Data
(variabel
penelitian)
tahun
1999 s.d.
2002
Data
(variabel
penelitian)
tanggal 2
Januari 2003
s.d. 20 Juni
2003.
Data
(variabel
penelitian)
tanggal 1
Januari
2004 s.d. 29
Juni 2007
3 Variabel Kurs
USD/IDR,
tingkat inflasi,
tingkat suku
bunga, jumlah
uang beredar,
pendapatan
nasional dan
posisi neraca
pembayaran
internasional
di Indonesia
dan USA
Kurs
USD/IDR,
Statement
Gusdur, dan
pola perilaku
nilai tukar
selama tiga
periode
Presiden.
Transaksi
Swap, Spot
dan Forward.
Kurs
USD/IDR,
JPY/IDR
dan
EUR/IDR
4 Teknik
analisis
data
Mencari selisih
nilai variabel
penelitian
antara negara
Indonesia dan
Amerika
Teknik
peramalan
smoothing
model, winter
model, trend
model dan
Merancang
desain model
Pasar valas
dengan
aplikasi
business
Analisis
regresi dan
teknik
peramalan
ARIMA
Reaksi Kurs JPY/IDR Dan EUR/IDR Atas Fluktuasi Kurs USD/IDR Serta Prediksinya Di
Indonesia. Oleh: Warih Suwargono (03220122)
10
Serikat, dan
Analisis
Regresi linear
berganda
ARIMA.
Analisis
regresi dan
Uji Stabilitas
Model
dengan Chow
Test
intelligence
dan Online
Analytical
Data
Processing
(OLAP).
Sumber : Data Sekunder, diolah tahun 2006
B. Pengertian Valuta Asing
Dalam transaksi keuangan internasional antara satu negara dengan
negara lain akan selalu ada aliran keluar masuk modal jangka panjang
maupun jangka pendek. Aliran tersebut menggunakan valuta asing
(valas) yang telah disepakati sebelumnya.
Pengertian kurs atau nilai tukar (exchange rate) menurut Krugman dan
Obstefeld (2005:71) adalah harga atau nilai sebuah mata uang dari suatu
negara, yang diukur atau dinyatakan dalam mata uang negara lainnya.
Sedangkan konsep valuta asing (valas) atau foreign exchange (forex)
diartikan sebagai mata uang asing dan alat pembayaran lainnya yang
digunakan untuk melakukan atau membiayai transaksi ekonomi
keuangan internasional yang mempunyai catatan kurs resmi pada bank
sentral (Hady, 2001:15). Dalam hal ini, Sukirno (2000:197) mendefinisikan
kurs valuta asing sebagai nilai seunit valuta (mata uang) asing apabila
ditukarkan dengan mata uang dalam negeri.
Dari beberapa pendapat tersebut di atas dapat disimpulkan bahwa
kurs valuta asing adalah nilai seunit mata uang suatu negara yang diukur
Reaksi Kurs JPY/IDR Dan EUR/IDR Atas Fluktuasi Kurs USD/IDR Serta Prediksinya Di
Indonesia. Oleh: Warih Suwargono (03220122)
11
atau dinyatakan dengan mata uang negara lain yang mempunyai catatan
kurs resmi pada Bank Sentral.
C. Bursa Valuta Asing
Bursa atau pasar valuta asing diartikan sebagai suatu tempat atau
wadah atau sistem di mana perorangan, perusahaan dan bank dapat
melakukan transaksi keuangan internasional dengan jalan melakukan
pembelian atau permintaan (demand) dan penjualan atau penawaran
(supply) atas valuta asing (Hady 2001:16).
Perdagangan valuta asing atau lebih dikenal dengan sebutan Forex
(foreign exchange) trading berhubungan dengan perdagangan dunia pada
era globalisasi. Setiap transaksi, sekecil apa pun transaksi tersebut, apabila
melibatkan dua negara atau lebih pasti melibatkan pertukaran atau
perdagangan valuta asing. Transaksi perdagangan, seperti impor atau
ekspor barang, jasa dan bahan mentah tidak dapat dipisahkan dari
perdagangan valuta asing.
Perdagangan valuta asing adalah suatu mekanisme untuk mengukur
nilai tukar mata uang suatu negara terhadap mata uang negara lain.
Transaksi valuta asing merupakan kegiatan yang sederhana, yaitu hanya
aktivitas jual beli mata uang asing. Tujuan dari transaksi valuta asing
adalah mencari selisih harga akibat terjadi fluktuasi nilai mata uang. Nilai
tukar adalah sejumlah uang dari suatu mata uang tertentu yang dapat
dipertukarkan dengan satu unit mata uang negara lain. Perdagangan
Reaksi Kurs JPY/IDR Dan EUR/IDR Atas Fluktuasi Kurs USD/IDR Serta Prediksinya Di
Indonesia. Oleh: Warih Suwargono (03220122)
12
valuta asing menawarkan kepada para investor tersedianya pasar yang
paling likuid dan pergerakan harga yang cepat. Besarnya volume
perputaran pada perdagangan valuta asing tersebut membentuk suatu
pasar yang bersifat persaingan sempurna karena tidak ada suatu pelaku
pasar pun yang memiliki kemampuan sebagai penentu harga (price setter).
D. Fungsi Bursa Valuta Asing
Menurut Martono dan Harjito (2004:380) menyatakan bahwa pasar
valuta asing menyediakan sarana fisik dan kelembagaan untuk
melakukan perdagangan mata uang asing, menentukan nilai tukar dan
menerapkan manajemen mata uang asing, yang berfungsi untuk:
1. Menstransfer daya beli antar negara.
2. Mendapatkan atau menyediakan kredit untuk membiayai transaksi
perdagangan internasional.
3. Sebagai wahana untuk memperkecil risiko karena perubahan kurs.
E. Macam-Macam Bursa Valuta Asing
Menurut Hady (2001:16), bursa atau pasar valuta asing yang
berkenaan dengan penawaran dan permintaan valuta asing yang terdiri
atas:
Reaksi Kurs JPY/IDR Dan EUR/IDR Atas Fluktuasi Kurs USD/IDR Serta Prediksinya Di
Indonesia. Oleh: Warih Suwargono (03220122)
13
1. Spot Market dan Spot rate
Spot market adalah bursa atau pasar dimana dilakukan transaksi
pembelian dan penjualan valuta asing untuk penyerahan dalam
jangka waktu dua hari. Kurs yang dipakai untuk melaksanakan
transaksi spot disebut spot (excange) rate. Spot rate adalah kurs valuta
asing yang berlaku untuk penyerahan satu sampai dua hari,
tergantung pada jenis valuta asingnya.
2. Forward Market dan Forward Rate
Forward Market adalah bursa valuta asing dimana dilakukan
transaksi pembelian dan penjualan valuta asing dengan kurs forward.
Kurs forward adalah kurs yang ditetapkan sekarang atau pada saat ini,
tetapi diberlakukan untuk waktu yang akan datang (future period)
antara 2 X 24 jam lebih sampai dengan 1 tahun atau 12 bulan.
3. Currency Futures Market dan Option Market
Currency Futures Market (CFM) merupakan salah satu bentuk bursa
valuta asing. Dalam hal ini dilakukan kontrak yang sering digunakan
oleh para pengusaha atau abritrageurs (pedagang valuta asing) untuk
melindungi posisi valuta asingnya atau untuk berspekulasi mencari
keuntungan terhadap fluktuasi forward rate.
Currency Option Market merupakan suatu alternatif lain bagi
pengusaha dan pedagang valuta asing atau spekulator untuk
melakukan kontrak sehingga memperoleh hak untuk membeli (call
Reaksi Kurs JPY/IDR Dan EUR/IDR Atas Fluktuasi Kurs USD/IDR Serta Prediksinya Di
Indonesia. Oleh: Warih Suwargono (03220122)
14
option) atau hak untuk menjual (put option) yang tidak harus dilakukan
(not obligation) atas sejumlah unit valuta asing pada harga dan jangka
waktu atau tanggal expired tertentu.
4. Euro Currency Market
Euro currency market adalah pasar uang internasional yang
melibatkan perbankan di luar negeri (offshore banking) yang mengacu
pada segenap kegiatan usaha suatu bank di luar wilayah negara
asalnya. Perdagangan ini melibatkan suatu deposito (offshore deposits)
milik suatu bank di bank lain yang tidak dinilai dalam mata uang
negara setempat (Krugman dan Obstefeld, 2005:413) Secara luas
perdagangan ini tidak hanya terbatas di Eropa saja tetapi meluas di
pusat-pusat keuangan di luar Eropa sehingga Euro currency market
juga disebut Euro dollars market.
F. Sistem Penetapan Kurs Valuta Asing
Berdasarkan perkembangan sistem moneter internasional sejak
berlakunya Bretton Woods System pada tahun 1944, pada umumnya
dikenal beberapa macam sistem penetapan kurs valuta asing yakni
sebagai berikut :
1. Sistem Kurs Tetap (Fixed Exchange Rate System)
Sistem kurs tetap (fixed exchange rate system) adalah sistem dimana
nilai mata uang suatu negara ditentukan tetap terhadap mata uang
Reaksi Kurs JPY/IDR Dan EUR/IDR Atas Fluktuasi Kurs USD/IDR Serta Prediksinya Di
Indonesia. Oleh: Warih Suwargono (03220122)
15
negara lain. Sistem ini memaksa pemerintah untuk selalu menjaga
kestabilan nilai tukar mata uangnya dengan melakukan devaluasi atau
revaluasi.
2. Sistem Kurs Mengambang (Floating Exchange Rate System)
Sistem kurs mengambang (floating exchange rate system) adalah
nilai tukar suatu mata uang atau valuta asing ditentukan oleh
kekuatan permintaan dan penawaran pada bursa valuta asing atau
diserahkan sepenuhnya pada pasar untuk membuat harga sendiri.
Sistem ini terbagi menjadi dua yaitu :
a. Mengambang murni atau Clean float hal ini terjadi apabila harga
valuta asing terbentuk tanpa intervensi atau campur tangan
pemerintah.
b. Mengambang terkendali atau dirty float hal ini terjadi apabila
pemerintah turut melakukan intervensi atau campur tangan
dalam penentuan harga valuta asing.
3. Sistem Kurs Terkait (Pegged Exchange Rate System)
Sistem kurs terkait (pegged exchange rate system) dilakukan dengan
mengaitkan nilai tukar mata uang suatu negara dengan nilai tukar
mata uang negara lain atau sejumlah mata uang tertentu.
G. Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Valuta Asing
Reaksi Kurs JPY/IDR Dan EUR/IDR Atas Fluktuasi Kurs USD/IDR Serta Prediksinya Di
Indonesia. Oleh: Warih Suwargono (03220122)
16
Adanya sistem ekonomi terbuka maka arus uang atau modal dalam
bentuk valuta asing antara berbagai pusat keuangan di berbagai negara
semakin besar dan cepat, seakan-akan mengalir tanpa mengenal batas
wilayah dan status pemilik uang tersebut ditambah keberadaan dunia
informasi teknologi yang membuat dunia tanpa batas yang tidak
dipengaruhi ruang dan waktu.
Aliran valuta asing yang besar dan cepat untuk memenuhi tuntutan
kebutuhan perdagangan, investasi dan spekulasi di berbagai negara
sehingga terjadi perbedaan kurs valuta asing. Beberapa faktor penting
yang mempengaruhi kurs valuta asing antara lain adalah sebagai berikut:
1. Perbedaan Permintaan Dan Penawaran Valuta Asing
Valuta asing sebagai benda ekonomi mempunyai permintaan dan
penawaran pada bursa valuta asing atau forex market. Sumber-sumber
penawaran atau supply valuta asing bisa terdiri atas ekspor barang
dan jasa yang menghasilkan valuta asing dan impor modal atau capital
import dan transfer valuta asing lainya dari luar negeri ke dalam
negeri.
Sumber-sumber permintaan atau demand valuta asing bisa terdiri
atas impor barang dan jasa yang menghasilkan valuta asing dan
ekspor modal atau capital eksport dan transfer valuta asing lainnya dari
dalam negeri ke luar negeri. Dari kegiatan permintaan dan penawaran
Reaksi Kurs JPY/IDR Dan EUR/IDR Atas Fluktuasi Kurs USD/IDR Serta Prediksinya Di
Indonesia. Oleh: Warih Suwargono (03220122)
17
pada bursa valuta asing tentu akan membentuk suatu nilai atau harga
valuta asing tersebut.
2. Posisi Balance Of Payment (BOP)
Balance Of Payment (BOP) atau neraca pembayaran internasional
adalah suatu neraca yang terdiri dari keseluruhan aktivitas transaksi
perekonomian internasional suatu negara, baik yang bersifat komersial
maupun finansial, dengan negara lain pada suatu periode tertentu.
Balance of Payment ini mencerminkan seluruh transaksi antara
penduduk, pemerintah, dan pengusaha dalam negeri dan pihak luar
negeri, seperti transaksi ekspor dan impor, investasi portofolio,
transaksi antar Bank Sentral dan lain-lain. Dengan adanya Balance of
Payment ini dapat diketahui suatu negara mengalami surplus maupun
defisit. Secara garis besar Balance of Payment dibagi menjadi dua
bagian, yaitu:
a. Current Account
Current Account dapat diartikan sebagai aliran bersih dari total
ekspor dan impor barang dan jasa, merupakan penerimaan atau
penghasilan. Dengan adanya ekspor maka akan menerima
sejumlah uang yang nantinya akan menambah permintaan
terhadap mata uang negara pengekspor. Begitu juga sebaliknya
pada impor barang dan jasa. Dengan adanya impor kita harus
mengeluarkan sejumlah uang untuk membayar barang dan jasa
Reaksi Kurs JPY/IDR Dan EUR/IDR Atas Fluktuasi Kurs USD/IDR Serta Prediksinya Di
Indonesia. Oleh: Warih Suwargono (03220122)
18
yang kita impor. Hal ini akan menambah penawaran akan mata
uang negara pengimpor.
b. Aliran Modal
Aliran modal ini dapat dibagi menjadi dua bagian
yaitu investasi langsung dan investasi tidak langsung. Pada
investasi langsung, investor dari luar negeri melakukan
penanaman uang dalam aset riil misalnya saja membangun pabrik,
gedung perkantoran dan lain-lain. Investasi ini biasanya bersifat
jangka panjang. Sedangkan investasi tidak langsung dapat ditemui
didalam investasi instrumen keuangan. Misalnya seorang investor
melakukan pembelian saham atau obligasi di bursa
Indonesia. Maka investor tersebut harus menukarkan mata
uangnya ke rupiah supaya dapat membeli saham ataupun obligasi
di Indonesia.
3. Tingkat Bunga
Tingkat bunga deposito secara teoritis mencerminkan tingkat
keuntungan riil ditambah tingkat keuntungan premi resiko. Premi
resiko adalah tingkat keuntungan untuk menutup resiko seperti resiko
inflasi, resiko likuiditas dan resiko lainnya. Bila di Indonesia bunga
deposito lebih kecil dari tingkat inflasi, dan di Amerika bunga
deposito lebih besar dari tingkat inflasi, maka pemilik modal akan
senang menanam dananya dalam bentuk Dollar Amerika Serikat
Reaksi Kurs JPY/IDR Dan EUR/IDR Atas Fluktuasi Kurs USD/IDR Serta Prediksinya Di
Indonesia. Oleh: Warih Suwargono (03220122)
19
dengan cara deposito dalam Dollar Amerika Serikat dan terjadilah
depresiasi Rupiah terhadap Dollar Amerika Serikat dan sebaliknya.
4. Tingkat Inflasi
Bila tingkat inflasi di Indonesia tahun 1998 sebesar 80% (kenaikan
harga barang secara umum sebesar 80%) dan inflasi di Amerika
Serikat sebesar 4%, maka akibatnya orang Indonesia melihat barang
buatan Amerika Serikat lebih murah, import meningkat, permintaan
Dollar Amerika Serikat untuk bayar import akan naik. Disisi lain
orang Amerika Serikat melihat barang buatan Indonesia mahal, import
turun, permintaan Rupiah untuk membayar turun. Kedua hal tersebut
mengakibatkan Rupiah mengalami depresiasi terhadap Dollar
Amerika Serikat, sebagai akibat inflasi di Indonesia lebih besar dari
inflasi di Amerika Serikat.
5. Intervensi Pemerintah
Pemerintah melakukan kegiatan ekonomi melalui kebijaksanaan
moneter, fiskal dan perdagangan luar negeri untuk tujuan tertentu,
mempunyai pengaruh terhadap kurs valuta asing. Contohnya
penetapan sistem kurs, pengawasan lalu lintas devisa, pajak ekspor
impor dan sebagainya. Kebijakan ini dikeluarkan oleh pemerintah
melalui lembaga-lembaga ekonomi yang ada misalnya Departemen
Keuangan, Bea Cukai, Bank Indonesia dan sebagainya.
Reaksi Kurs JPY/IDR Dan EUR/IDR Atas Fluktuasi Kurs USD/IDR Serta Prediksinya Di
Indonesia. Oleh: Warih Suwargono (03220122)
20
Selain kegiatan ekonomi yang dilakukan oleh pemerintah
maupun segala sesuatu yang terjadi di dalam pemerintahan dan
negara turut mempengaruhi fluktuasi kurs valuta asing misalnya
masalah-masalah politik dan sosial.
6. Pengharapan Pasar (Market Expectation).
Pengharapan Pasar merupakan prediksi dan harapan para pelaku
pasar valuta asing setelah melakukan beberapa analisa dan fakta yang
ada. Contohnya apabila pasar mengharapkan inflasi akan tinggi di
masa yang akan datang, maka pemilik modal akan membelanjakan
uangnya baik untuk barang durable (tahan lama) yang diperkirakan
akan mengalami kenaikan harga atau ditukarkan dalam bentuk mata
uang lain yang nilainya stabil.
H. Analisa Pasar Valuta Asing
Fluktuasi atau pergerakan nilai tukar valuta asing mengalami
perubahan nilai setiap saat, bahkan kadang kala perubahannya terjadi
dalam hitungan per sekian detik. Nilai tukar dari suatu mata uang
dipengaruhi oleh interaksi antara supply dan demand dari suatu negara di
pasar global. Perubahan nilai tukar suatu mata uang bukan saja
dipengaruhi oleh satu faktor, tetapi juga dipengaruhi oleh berbagai
macam faktor seperti perkembangan ekonomi di suatu negara, kestabilan
politik, dan faktor-faktor teknik di dalam pasar. Secara umum analisa
dalam pasar valas di bedakan menjadi dua yaitu:
Reaksi Kurs JPY/IDR Dan EUR/IDR Atas Fluktuasi Kurs USD/IDR Serta Prediksinya Di
Indonesia. Oleh: Warih Suwargono (03220122)
21
1. Analisa fundamental
Analisa fundamental adalah analisis yang berdasarkan pada
perubahan situasi dan kondisi sosial, ekonomi dan politik yang terjadi
pada negara yang berpengaruh terhadap mata uang. Menurut
Kuncoro (2001:230) menyatakan bahwa pada dasarnya ramalan
fundamental mengamati berbagai variabel ekonomi makro dan
kebijakan yang kemungkinan besar berpengaruh terhadap prospek
suatu valas.
Setiap berita baik yang berhubungan langsung maupun tidak
langsung dengan ekonomi dapat merupakan suatu faktor fundamental
yang penting untuk dicermati. Berita-berita itu dapat berupa berita
yang menyangkut perubahan ekonomi, perubahan politik, bencana
alam dan lain-lain.
2. Analisa teknikal
Analisa teknikal menurut Kuncoro (2001:233), menggunakan datadata
kurs valas di masa lalu (history) dalam menyusun model kuatitatif
dan grafik yang digunakan untuk meramal kurs di masa mendatang.
Dalam analisis ini menggunakan metode penggambaran grafik,
berbeda dengan analisa fundamental dan analisa teknikal yang
mengabaikan faktor-faktor ekonomi dan politik dalam meramal kurs
valas.
Reaksi Kurs JPY/IDR Dan EUR/IDR Atas Fluktuasi Kurs USD/IDR Serta Prediksinya Di
Indonesia. Oleh: Warih Suwargono (03220122)
22
Analisa teknikal menurut Murphy (Dalam Ardiyanto 2006:3)
adalah studi tentang perilaku pasar yang digambarkan melalui model
grafik atau chart, untuk memprediksi kecenderungan (trend) harga
(kurs) di masa mendatang. Dalam analisis ini menggunakan metode
penggambaran grafik dan metode matematik atau statistik. Terdapat
tiga asumsi dasar dalam analisis teknikal yaitu:
a. Market action discount everythink
Harga (kurs) suatu mata uang terhadap mata uang lain yang
terjadi sekarang sudah merefleksikan keseluruhan informasi,
segalanya telah dicerminkan melalui permintaan dan penawaran
yang sudah terjadi yang pada akhirnya mempengaruhi pergerakan
harga (kurs).
b. Price moves in trend
Pergerakan harga (kurs) suatu mata uang terhadap mata uang
lain akan mengikuti suatu trend tertentu atau pergerakan tersebut
memiliki suatu kecenderungan atau model tertentu. Pergerakan
tersebut biasanya dibagi tiga yaitu uptrend (cenderung menaik),
downtrend (cenderung menurun) dan sideways (cenderung
mendatar).
c. History repeats itself
Reaksi Kurs JPY/IDR Dan EUR/IDR Atas Fluktuasi Kurs USD/IDR Serta Prediksinya Di
Indonesia. Oleh: Warih Suwargono (03220122)
23
Pola pergerakan harga (kurs) suatu mata uang terhadap mata
uang lain akan selalu berulang-ulang, karena berkaitan dengan
tindakan psikologis pelaku pasar valuta asing terhadap perubahan
permintaan dan penawaran yang cenderung berulang. Selain itu,
perulangan pergerakan harga (kurs) juga dipengaruhi oleh ruang
dan waktu pada pasar valuta asing tersebut, misalnya pergerakan
mata uang EUR/USD (Euro terhadap Dollar Amerika Serikat)
biasanya akan senantiasa sideways (cenderung mendatar) pada pasar
Asia.
Beberapa studi menunjukan bahwa model analisa teknikal
terbukti bukan merupakan alat peramal yang akurat bagi
pergerakan kurs valas yang akan datang, namun karena banyak
pelaku pasar menggunakan analisis ini sehingga berpengaruh
terhadap pergerakan kurs. Karena banyak pelaku pasar
menggunakan model teknikal yang serupa maka mereka juga
bertindak dengan cara yang sama, sehingga kurs akan bergerak
sesuai dengan arah yang ditujukan dalam model mereka (Kuncoro
2001:234).
I. Gambaran Umum Pelaku Pasar Valuta Asing
Sebagaimana halnya dengan transaksi perdagangan mata uang
utama dunia di pasar valas global, pertukaran rupiah dengan valas
melibatkan berbagai pelaku yang dapat dikelompokkan menjadi; pelaku
Reaksi Kurs JPY/IDR Dan EUR/IDR Atas Fluktuasi Kurs USD/IDR Serta Prediksinya Di
Indonesia. Oleh: Warih Suwargono (03220122)
24
bank, lembaga keuangan non-Bank dan korporasi, non-resident (Bank dan
non-Bank) serta individu (Aida Dkk, 2004:5).
1. Pelaku Bank
Pelaku Bank melakukan transaksi pertukaran rupiah dan valas di
pasar antar Bank dan merupakan segmen pasar yang sangat
menentukan pembentukan harga akhir sekaligus arah atau fluktuasi
perkembangan kurs rupiah. Pasar valas antar bank melibatkan
kelompok bank asing, bank campuran, bank persero dan bank umum
swasta nasional devisa.
2. Pelaku Non-Bank (Lembaga Keuangan Non-Bank dan Korporasi)
Selain Bank, lembaga keuangan non-Bank khususnya korporasi
merupakan pelaku yang cukup signifikan di pasar valuta asing
terutama dalam mempengaruhi kekuatan supply-demand valas sekaligus
dalam proses pembentukan harga. Keterlibatan korporasi di pasar valas
pada umumnya untuk memenuhi transaksi komersial seperti eksporimpor,
pembayaran utang luar negeri,atau transaksi lindung nilai
(hedging ).
Namun, dalam periode free float ini tidak sedikit korporasi yang
juga masuk ke pasar valuta asing untuk memanfaatkan fluktuasi nilai
tukar dalam rangka melakukan pengambilan keuntungan portfolio
keuangannya. Kendati demikian, tidak seperti Bank, korporasi tidak
bertransaksi sepanjang hari (not spot oriented), namun lebih berorientasi
Reaksi Kurs JPY/IDR Dan EUR/IDR Atas Fluktuasi Kurs USD/IDR Serta Prediksinya Di
Indonesia. Oleh: Warih Suwargono (03220122)
25
jangka menengah-panjang, dengan frekuensi transaksi yang relatif lebih
rendah dibanding transaksi Bank.
Pelaku korporasi tidak melakukan transaksi secara langsung di
antara mereka, namun melakukan akses ke pasar melalui Bank-Bank
komersial. Karena volume transaksi valas yang dilakukan korporasi
pada umumnya relatif besar (disebut juga sebagai segmen whole sale
market) maka keterlibatan korporasi seringkali menimbulkan efek
berantai (spill over effect) dalam proses pembentukan harga di pasar
antar Bank. Hal ini misalnya terlihat dari terjadinya tekanan depresiasi
terhadap rupiah yang cukup kuat pada periode - periode terjadinya
peningkatan permintaan valas oleh korporasi dalam rangka pelunasan
utang luar negeri. Selain itu, tekanan depresiasi muncul pada periode
terjadinya peningkatan impor.
3. Pelaku Non-Resident (Bank dan Non-Bank)
Sistem devisa bebas telah membuka peluang bagi dana-dana asing
jangka pendek untuk keluar masuk pasar keuangan domestik, dan telah
berperan besar dalam mempengaruhi fluktuasi nilai tukar rupiah. Lalu
lintas dana asing jangka pendek tersebut terutama dipengaruhi oleh
ekspektasi terhadap perkembangan imbal hasil (yield) instrumen
finansial domestik setelah memperhitungkan berbagai risiko (riskadjusted
), relatif terhadap imbal hasil instrumen finansial di pasar uang
luar negeri. Bank Komersial, Bank Investasi dan mutual fund,
Reaksi Kurs JPY/IDR Dan EUR/IDR Atas Fluktuasi Kurs USD/IDR Serta Prediksinya Di
Indonesia. Oleh: Warih Suwargono (03220122)
26
merupakan pelaku non-resident yang turut menggerakaan lalu lintas
modal jangka pendek. Sementara itu, aliran dana jangka panjang
(misalnya dalam pembelian asset domestik) meskipun pada gilirannya
dapat mempengaruhi perkembangan nilai tukar namun dalam
frekuensi yang lebih rendah. Dampak keterlibatan pelaku non-resident
terhadap pembentukan kurs sangat besar karena selain melakukan
transaksi dalam volume relatif besar juga secara psikologis aksi pelaku
non-residen cenderung menjadi benchmark bagi kepercayaan atau
sentimen internasional terhadap perekonomian Indonesia.
4. Pelaku Individual
Pelaku individual melakukan transaksi dalam nilai volume
transaksi yang relatif kecil, namun dapat memberikan dampak
terhadap pembentukan kurs secara tidak langsung apabila transaksi
oleh masyarakat individu dilakukan secara serempak (rush). Individu
melakukan transaksi melalui money changer atau langsung ke Bank,
namun tidak dapat memiliki akses langsung ke pasar antar Bank.
J. Perdagangan Valuta Asing Dalam Perspektif Islam
1. Fatwa Dewan Syariah Nasional (DSN) tentang perdagangan valas
Dewan Syariah Nasional sepakat menganggap bahwa sistem
perdagangan Forex sama dengan sistem jual beli mata uang atau dalam
istilahnya Bai Al-Sharf. Dengan mengemukakan dasar yang ada dari Al-
Quran, seperti Q.S, Al-Baqarah:275 “ ….Dan Allah telah menghalalkan jual
Reaksi Kurs JPY/IDR Dan EUR/IDR Atas Fluktuasi Kurs USD/IDR Serta Prediksinya Di
Indonesia. Oleh: Warih Suwargono (03220122)
27
beli dan mengharamkan riba….” Serta panduan hadits–hadits yang
dijadikan dasar diperbolehkannya sistem perdagangan mata uang
sebagaimana terlampir (lihat lampiran 1), maka Dewan Syariah Nasional
(DSN) memutuskan bahwa transaksi jual beli mata uang pada
prinsipnya boleh dengan ketentuan sebagai berikut:
a. Tidak untuk spekulasi (untung-untungan).
b. Ada kebutuhan transaksi atau untuk berjaga-jaga (simpanan)
c. Apabila transaksi dilakukan terhadap mata uang sejenis maka
nilainya harus sama dan tunai (at-taqabudh)
d. Apabila berlainan jenis maka harus dilakukan dengan nilai tukar
(kurs) yang berlaku pada saat transaksi dilakukan dan secara
tunai.
Sedangkan mengenai jenis transaksi valuta asing yang ada hampir
sama dengan di atas, DSN mengklasifikasikan ada 4 jenis produk
dalam transaksi valas, yaitu:
a. Transaksi Spot, yaitu transaksi pembelian dan penjualan valuta
asing (valas) untuk penyerahan pada saat itu (over the counter)
atau penyelesaiannya paling lambat dalam jangka waktu dua
hari. Hukumnya adalah boleh, karena dianggap tunai, sedangkan
waktu dua hari dianggap sebagai proses penyelesaian yang tidak
bisa dihindari dan merupakan transaksi internasional
Reaksi Kurs JPY/IDR Dan EUR/IDR Atas Fluktuasi Kurs USD/IDR Serta Prediksinya Di
Indonesia. Oleh: Warih Suwargono (03220122)
28
b. Transaksi Forward, yaitu transaksi pembelian dan penjualan valas
yang nilainya ditetapkan pada saat sekarang dan diberlakukan
untuk waktu yang akan datang. Antara 2x24 jam sampai dengan
satu tahun. Hukumnya adalah haram karena harga yang
digunakan adalah harga yang diperjanjikan (muwa’adah) dan
penyerahannya dilakukan di kemudian hari, padahal harga pada
waktu penyerahan tersebut belum tentu sama dengan nilai yang
disepakati, kecuali dilakukan dalam bentuk forward agreement
untuk kebutuhan yang tidak dapat dihindari (lil hajah)
c. Transaksi Swap, yaitu suatu kontrak pembelian atau penjualan
valas dengan harga spot yang dikombinasikan dengan pembelian
antara penjualan valas yang sama dengan harga forward.
Hukumnya haram, karena mengandung unsur maisir (spekulasi)
d. Transaksi Option, yaitu kontrak untuk memperoleh hak dalam
rangka membeli atau hak untuk menjual yang tidak harus
dilakukan oleh sejumlah unit valuta asing pada harga dan jangka
waktu atau tanggal akhir tertentu. Hukumnya haram karena
mengandung unsur maisir (spekulasi) (Himpunan fatwa DSNMUI)
Pertukaran uang dengan uang dibedakan menjadi pertukaran uang
yang sejenis dan pertukaran uang yang tidak sejenis. Pertukaran uang
yang sejenis hanya dibolehkan bila memenuhi syarat-syarat: sawa-an bi
Reaksi Kurs JPY/IDR Dan EUR/IDR Atas Fluktuasi Kurs USD/IDR Serta Prediksinya Di
Indonesia. Oleh: Warih Suwargono (03220122)
29
sawa-in (same quantity), dan yadan bi yadin (same time dellivery). Misalnya
pertukaran satu lembar uang pecahan Rp. 100.000 dengan 10 lembar
uang pecahan Rp. 10.000, harus dilakukan penyerahannya pada saat
yang sama.
Pertukaran uang yang tidak sejenis hanya dibolehkan bila
memenuhi syarat: yadan bi yadin (same time of delivery). Pertukaran uang
yang tidak sejenis inilah yang disebut dengan Sharf (Money Changer).
Misalnya pertukaran USD 1000 dengan Rp. 10.000.000, harus dilakukan
penyerahannya pada saat yang sama (Karim, 2006:56-57). Inilah yang
menjadi sebab pelarangan transaksi forward dan transaksi Swap dalam
pertukaran valuta asing. Sedangkan transaksi spot dibolehkan, baik
yang dilakukan di counter maupun yang dilakukan antar dua Bank di
dua lokasi yang berjauhan. Perkembangan terakhir, Dewan Syariah
Nasional-Majelis Ulama Indonesia (DSN-MUI) membolehkan Forward
Agreement (Janji atau Wa’ad. Wa’ad adalah janji (Promise) antara satu
pihak kepada pihak lainnya, wa’ad hanya mengikat satu pihak, yakni
pihak yang memberi janji berkewajiban untuk melaksanakan
kewajibannya. Sedangkan pihak yang diberi janji tidak memikul
kewajiban apa-apa terhadap pihak lainnya. Dalam Wa’ad, terms and
Condition-nya belum ditetapkan secara rinci dan spesifik (belum well
defined). Bila pihak yang berjanji tidak dapat memenuhi janjinya, maka
sanksi yang diterimanya lebih merupakan sanksi moral) namun tetap
Reaksi Kurs JPY/IDR Dan EUR/IDR Atas Fluktuasi Kurs USD/IDR Serta Prediksinya Di
Indonesia. Oleh: Warih Suwargono (03220122)
30
tidak membolehkan Forward transaction (transaksi akad). Akad adalah
kontrak antara 2 belah pihak. Akad mengikat kedua belah pihak yang
saling bersepakat, yakni masing-masing pihak terikat untuk
melaksanakan kewajiban mereka masing-masing yang telah disepakati
terlebih dahulu. Dalam akad, terms and condition-nya sudah ditetapkan
secara rinci dan spesifik (sudah well-defined). Bila salah satu atau kedua
belah pihak yang terikat dalam kontrak itu tidak dapat memenuhi
kewajibannya, maka ia /mereka menerima sanksi seperti yang sudah
disepakati dalam akad). Hal ini untuk mencegah terjadinya Forward
Buying yang dihedging dengan melakukan Forward Selling, yang
selanjutnya akan diikuti dengan Forward Buying. Forward Selling
berikutnya. Selain bertentangan dengan hadits ” La tabi’ma laisa’indak”
(jangan jual sesuatu yang belum dimiliki), pelarangan ini juga
dimaksud untuk mencegah terjadinya bubble growth pada sektor
finansial, dan mencegah terjadinya domino effect bila terjadi default pada
salah satu mata rantai para pihak yang terlibat dalam transaksi Forward
Buying-Forward Selling tersebut (Karim,2006:57).
2. Pasar Valuta Asing berbasis syariah
Pasar valas atau biasa disebut juga dengan jual beli mata uang
asing telah dikenal dalam kajian fiqih klasik dengan akad Sharf.
Penjualan dengan cara Sharf berarti menggunakan transaksi dimana
emas dan perak dipakai sebagai alat tukar.
Reaksi Kurs JPY/IDR Dan EUR/IDR Atas Fluktuasi Kurs USD/IDR Serta Prediksinya Di
Indonesia. Oleh: Warih Suwargono (03220122)
31
Dalam sebuah riwayat diceritakan Malik bin Anas mengatakan
bahwa dia ingin menukar dinar ke dalam dirham dan dia diajak oleh
Talhah bin Ubaidillah, “Kami berdua sepakat untuk pertukaran ini dan
Talhah mengambil dinar dari aku dan berjanji menukarnya. Dia
meminta aku untuk bersabar sampai kasirnya kembali dari Ghaba’a
yang ada di dekat Madinah. Mendengar hal ini, Umar berkata;
“ Tidak , Demi Allah! Jangan meninggalkan Talhah tanpa menerima
dirhammu. Rasulullah SAW. bersabda bahwa pertukaran emas dengan
emas merupakan riba kecuali pertukaran dari tangan ke tangan, kurma
dengan kurma adalah riba kecuali dari tangan ke tangan, dan garam
dengan garam adalah riba kecuali dari tangan ke tangan”(Rahman,
1995:79-80).
Pada hadits lain yang diriwayatkan oleh Abu Ubadah bin Shamid
bahwa Rasulullah SAW bersabda:
__ ___ _ _____ __ __ __ _____ __ __ __
+ ,_-_ __ _ )* _'___ )( _'_ _ $_%_ &__'___ $_%_ &__'_ _ !_ "_ #_ ____ ! "_ #_ __ __ ____ _ ________ _____ _____ ______ __ __ __ __ ___
?_#_ "_ _ &___/_>_ _ _;_<_ data-blogger-escaped-.000="" data-blogger-escaped-.000a="" data-blogger-escaped-.019="" data-blogger-escaped-.032="" data-blogger-escaped-.412="" data-blogger-escaped-.426="" data-blogger-escaped-.628="" data-blogger-escaped-.653="" data-blogger-escaped-.653a="" data-blogger-escaped-.813="" data-blogger-escaped-._="" data-blogger-escaped-0.01="" data-blogger-escaped-0.05.="" data-blogger-escaped-0.628="" data-blogger-escaped-0.653="" data-blogger-escaped-0="" data-blogger-escaped-0_="" data-blogger-escaped-0_i_="" data-blogger-escaped-1.33e="" data-blogger-escaped-1.="" data-blogger-escaped-100.000="" data-blogger-escaped-1000="" data-blogger-escaped-100="" data-blogger-escaped-10="" data-blogger-escaped-11="" data-blogger-escaped-12.0="" data-blogger-escaped-120="" data-blogger-escaped-12="" data-blogger-escaped-13="" data-blogger-escaped-14="" data-blogger-escaped-155764.856="" data-blogger-escaped-1776="" data-blogger-escaped-17="" data-blogger-escaped-1871="" data-blogger-escaped-1945.="" data-blogger-escaped-1946="" data-blogger-escaped-1947="" data-blogger-escaped-1949="" data-blogger-escaped-1950.="" data-blogger-escaped-1950="" data-blogger-escaped-1951="" data-blogger-escaped-1952="" data-blogger-escaped-1953:="" data-blogger-escaped-1953="" data-blogger-escaped-1969="" data-blogger-escaped-1970.="" data-blogger-escaped-1970="" data-blogger-escaped-1978="" data-blogger-escaped-1990-an="" data-blogger-escaped-1995:5="" data-blogger-escaped-1997="" data-blogger-escaped-1999.="" data-blogger-escaped-1999="" data-blogger-escaped-1="" data-blogger-escaped-2.2.="" data-blogger-escaped-2.33e="" data-blogger-escaped-2.358="" data-blogger-escaped-2.="" data-blogger-escaped-20.000="" data-blogger-escaped-2001:72="" data-blogger-escaped-2001="" data-blogger-escaped-2002.="" data-blogger-escaped-2002:107="" data-blogger-escaped-2003:72="" data-blogger-escaped-2003:74="" data-blogger-escaped-2004:305="" data-blogger-escaped-2004="" data-blogger-escaped-2005:119="" data-blogger-escaped-2005:221="" data-blogger-escaped-2007.="" data-blogger-escaped-2007="" data-blogger-escaped-20="" data-blogger-escaped-21="" data-blogger-escaped-23="" data-blogger-escaped-24="" data-blogger-escaped-25.231="" data-blogger-escaped-25="" data-blogger-escaped-26="" data-blogger-escaped-27="" data-blogger-escaped-297.855="" data-blogger-escaped-29="" data-blogger-escaped-2="857" data-blogger-escaped-3.="" data-blogger-escaped-31="" data-blogger-escaped-32="" data-blogger-escaped-33="" data-blogger-escaped-34="" data-blogger-escaped-35="" data-blogger-escaped-36="" data-blogger-escaped-37="" data-blogger-escaped-38="" data-blogger-escaped-394.6706="" data-blogger-escaped-39="" data-blogger-escaped-3="" data-blogger-escaped-4.1="" data-blogger-escaped-4.2="" data-blogger-escaped-4.3="" data-blogger-escaped-4.="" data-blogger-escaped-40="" data-blogger-escaped-41="" data-blogger-escaped-4217="" data-blogger-escaped-42="" data-blogger-escaped-43="" data-blogger-escaped-44="" data-blogger-escaped-45="" data-blogger-escaped-46="" data-blogger-escaped-47="" data-blogger-escaped-48="" data-blogger-escaped-49="" data-blogger-escaped-4="" data-blogger-escaped-5.154="" data-blogger-escaped-5.="" data-blogger-escaped-50.000="" data-blogger-escaped-50="" data-blogger-escaped-51="" data-blogger-escaped-52="" data-blogger-escaped-53="" data-blogger-escaped-54="" data-blogger-escaped-55="" data-blogger-escaped-5="" data-blogger-escaped-6.="" data-blogger-escaped-636.596="" data-blogger-escaped-636="" data-blogger-escaped-63___="" data-blogger-escaped-65___="" data-blogger-escaped-6="" data-blogger-escaped-7.="" data-blogger-escaped-702.432="" data-blogger-escaped-7="" data-blogger-escaped-7_="" data-blogger-escaped-81="" data-blogger-escaped-857="" data-blogger-escaped-858="" data-blogger-escaped-8="" data-blogger-escaped-93="" data-blogger-escaped-99159287.16="" data-blogger-escaped-99159287="" data-blogger-escaped-9="" data-blogger-escaped-:="" data-blogger-escaped-:_="" data-blogger-escaped-_98="" data-blogger-escaped-_="_" data-blogger-escaped-__12="" data-blogger-escaped-__7_="" data-blogger-escaped-__="" data-blogger-escaped-____="" data-blogger-escaped-__d_="" data-blogger-escaped-_a___="" data-blogger-escaped-_d_="" data-blogger-escaped-a.="" data-blogger-escaped-a="" data-blogger-escaped-ada="" data-blogger-escaped-adalah:="" data-blogger-escaped-adalah="" data-blogger-escaped-adanya="" data-blogger-escaped-adapun="" data-blogger-escaped-adjusted="" data-blogger-escaped-agustus="" data-blogger-escaped-akan="" data-blogger-escaped-akhir="" data-blogger-escaped-aksara="" data-blogger-escaped-al-masaqah="" data-blogger-escaped-alat="" data-blogger-escaped-amerika="" data-blogger-escaped-analisis="" data-blogger-escaped-analysis="" data-blogger-escaped-anggota="" data-blogger-escaped-angka.="" data-blogger-escaped-angka="" data-blogger-escaped-ank="" data-blogger-escaped-anlisis="" data-blogger-escaped-anova="" data-blogger-escaped-anovab="" data-blogger-escaped-antar="" data-blogger-escaped-antara="" data-blogger-escaped-antonio="" data-blogger-escaped-antosa="" data-blogger-escaped-antoso="" data-blogger-escaped-apabila="" data-blogger-escaped-arahan="" data-blogger-escaped-arikunto="" data-blogger-escaped-arima="" data-blogger-escaped-artinya="" data-blogger-escaped-as="" data-blogger-escaped-asal-usul="" data-blogger-escaped-asalnya="" data-blogger-escaped-ashari="" data-blogger-escaped-asing.="" data-blogger-escaped-asing="" data-blogger-escaped-at="" data-blogger-escaped-atas:="" data-blogger-escaped-atas="" data-blogger-escaped-atau="" data-blogger-escaped-ataupun="" data-blogger-escaped-austria="" data-blogger-escaped-autoregresi="" data-blogger-escaped-autoregressive="" data-blogger-escaped-average="" data-blogger-escaped-awal="" data-blogger-escaped-b.="" data-blogger-escaped-b.x="" data-blogger-escaped-b="" data-blogger-escaped-b__="" data-blogger-escaped-bab="" data-blogger-escaped-babak="" data-blogger-escaped-bagi="" data-blogger-escaped-bagian="" data-blogger-escaped-bahwa="" data-blogger-escaped-bai="" data-blogger-escaped-baik="" data-blogger-escaped-bank="" data-blogger-escaped-bantuan="" data-blogger-escaped-banyak="" data-blogger-escaped-barang="" data-blogger-escaped-baru="" data-blogger-escaped-bawah="" data-blogger-escaped-bebas="" data-blogger-escaped-belakang="" data-blogger-escaped-belanda="" data-blogger-escaped-belgia="" data-blogger-escaped-beli:="" data-blogger-escaped-beli="" data-blogger-escaped-belum="" data-blogger-escaped-benar-benar="" data-blogger-escaped-bentuk="" data-blogger-escaped-bentuknya="" data-blogger-escaped-beralih="" data-blogger-escaped-berarti="" data-blogger-escaped-berbagi="" data-blogger-escaped-berbeda-beda.="" data-blogger-escaped-berbeda="" data-blogger-escaped-berdasar="" data-blogger-escaped-berdasarkan="" data-blogger-escaped-beredar="" data-blogger-escaped-berfungsi="" data-blogger-escaped-berganda="" data-blogger-escaped-beri="" data-blogger-escaped-berikut:="" data-blogger-escaped-berikut="" data-blogger-escaped-berikutnya="" data-blogger-escaped-berjangka="" data-blogger-escaped-berkode="" data-blogger-escaped-berlaku="" data-blogger-escaped-berlangsung="" data-blogger-escaped-bernama="" data-blogger-escaped-berpengaruh="" data-blogger-escaped-berpotensi="" data-blogger-escaped-bersama-sama="" data-blogger-escaped-bersamaan.="" data-blogger-escaped-bersyarat="" data-blogger-escaped-bertanda="" data-blogger-escaped-berupa="" data-blogger-escaped-berwenang="" data-blogger-escaped-besar="" data-blogger-escaped-beta="" data-blogger-escaped-bi="" data-blogger-escaped-biasa="" data-blogger-escaped-biasanya="" data-blogger-escaped-bidang="" data-blogger-escaped-bila="" data-blogger-escaped-bisa="" data-blogger-escaped-bisnis="" data-blogger-escaped-boleh="" data-blogger-escaped-box="" data-blogger-escaped-buah="" data-blogger-escaped-bukan="" data-blogger-escaped-bundar="" data-blogger-escaped-bur="" data-blogger-escaped-bursa="" data-blogger-escaped-c.="" data-blogger-escaped-c="" data-blogger-escaped-c_="" data-blogger-escaped-campur="" data-blogger-escaped-cara="" data-blogger-escaped-cash="" data-blogger-escaped-catatan="" data-blogger-escaped-coefficien="" data-blogger-escaped-coefficients="" data-blogger-escaped-coefficientsa="" data-blogger-escaped-confirmation="" data-blogger-escaped-correlation="" data-blogger-escaped-correlationsa="" data-blogger-escaped-cukup="" data-blogger-escaped-d.="" data-blogger-escaped-d="" data-blogger-escaped-daerah="" data-blogger-escaped-dalam="" data-blogger-escaped-dan="" data-blogger-escaped-dapat="" data-blogger-escaped-dari="" data-blogger-escaped-darurat="" data-blogger-escaped-data-data="" data-blogger-escaped-data="" data-blogger-escaped-de="" data-blogger-escaped-dealing="" data-blogger-escaped-definisi="" data-blogger-escaped-delapan="" data-blogger-escaped-demikian="" data-blogger-escaped-dengan="" data-blogger-escaped-dependent="" data-blogger-escaped-derajat="" data-blogger-escaped-desember="" data-blogger-escaped-deskripsi="" data-blogger-escaped-determinasi="" data-blogger-escaped-df="" data-blogger-escaped-di="" data-blogger-escaped-diadakan="" data-blogger-escaped-diagnostik="" data-blogger-escaped-diambil="" data-blogger-escaped-dianalisis.="" data-blogger-escaped-dianalisis="" data-blogger-escaped-diatas="" data-blogger-escaped-dibagi="" data-blogger-escaped-dibayar="" data-blogger-escaped-dibentuk="" data-blogger-escaped-diberi="" data-blogger-escaped-diberlakukan="" data-blogger-escaped-diberlakukannya="" data-blogger-escaped-dibuktikan.="" data-blogger-escaped-didapat="" data-blogger-escaped-didapatkan="" data-blogger-escaped-diduga="" data-blogger-escaped-diedarkan="" data-blogger-escaped-digabungkan="" data-blogger-escaped-diganti="" data-blogger-escaped-digunakan="" data-blogger-escaped-dihasilkan="" data-blogger-escaped-dihilangkan="" data-blogger-escaped-dihindari="" data-blogger-escaped-diidentifikasi.="" data-blogger-escaped-diinterpretasikan="" data-blogger-escaped-dijelaskan="" data-blogger-escaped-dikarenakan="" data-blogger-escaped-dikategorikan="" data-blogger-escaped-dikeluarkan="" data-blogger-escaped-dikenal="" data-blogger-escaped-diketahui="" data-blogger-escaped-dikontrol="" data-blogger-escaped-dikumpulkan="" data-blogger-escaped-dilakukan.="" data-blogger-escaped-dilakukan="" data-blogger-escaped-dilarang.="" data-blogger-escaped-dilarang="" data-blogger-escaped-dimaksud="" data-blogger-escaped-dimana:="" data-blogger-escaped-dimana="" data-blogger-escaped-dimiliki="" data-blogger-escaped-dimulai="" data-blogger-escaped-dinar="" data-blogger-escaped-dinasionalisasi="" data-blogger-escaped-dinyatakan="" data-blogger-escaped-diolah="" data-blogger-escaped-dipakai="" data-blogger-escaped-dipastikan="" data-blogger-escaped-dipegang="" data-blogger-escaped-dipelajari="" data-blogger-escaped-dipengaruhi="" data-blogger-escaped-diperbolehkan="" data-blogger-escaped-diperdagangkan="" data-blogger-escaped-diperkuat="" data-blogger-escaped-diperoleh="" data-blogger-escaped-dipertukarkan="" data-blogger-escaped-dipilih="" data-blogger-escaped-dipopulerkan="" data-blogger-escaped-diputuskan="" data-blogger-escaped-direkapitulasi="" data-blogger-escaped-dirham="" data-blogger-escaped-dirumuskan="" data-blogger-escaped-disebut-sebut="" data-blogger-escaped-disebut="" data-blogger-escaped-disederhanakan="" data-blogger-escaped-disetarakan="" data-blogger-escaped-disimbulkan="" data-blogger-escaped-disingkat="" data-blogger-escaped-ditarik="" data-blogger-escaped-ditentukan="" data-blogger-escaped-diterima="" data-blogger-escaped-ditetapkan="" data-blogger-escaped-ditolak="" data-blogger-escaped-ditukarkan="" data-blogger-escaped-diumumkan="" data-blogger-escaped-dk="" data-blogger-escaped-dokumen="" data-blogger-escaped-dokumentasi="" data-blogger-escaped-dolar="" data-blogger-escaped-dollar.="" data-blogger-escaped-dollar="" data-blogger-escaped-dua="" data-blogger-escaped-dugaan="" data-blogger-escaped-dunia="" data-blogger-escaped-e.="" data-blogger-escaped-ekonomi="" data-blogger-escaped-ekspor-impor="" data-blogger-escaped-emas="" data-blogger-escaped-emisi="" data-blogger-escaped-empat="" data-blogger-escaped-en="" data-blogger-escaped-epang="" data-blogger-escaped-era="" data-blogger-escaped-eropa.="" data-blogger-escaped-eropa="" data-blogger-escaped-error="" data-blogger-escaped-estimasi="" data-blogger-escaped-estimate="" data-blogger-escaped-eur.="" data-blogger-escaped-eur="" data-blogger-escaped-euridr="" data-blogger-escaped-euro.="" data-blogger-escaped-euro="" data-blogger-escaped-exchange="" data-blogger-escaped-explanatory="" data-blogger-escaped-f.="" data-blogger-escaped-f="" data-blogger-escaped-fakta="" data-blogger-escaped-federal="" data-blogger-escaped-finlandia="" data-blogger-escaped-fisik="" data-blogger-escaped-floating="" data-blogger-escaped-fluktuasi="" data-blogger-escaped-for="" data-blogger-escaped-free="" data-blogger-escaped-fundamental="" data-blogger-escaped-fungsi="" data-blogger-escaped-gabungan="" data-blogger-escaped-gambar="" data-blogger-escaped-gambling="" data-blogger-escaped-gandum="" data-blogger-escaped-garam="" data-blogger-escaped-garis="" data-blogger-escaped-generalisasi="" data-blogger-escaped-genting="" data-blogger-escaped-gharar="" data-blogger-escaped-giral="" data-blogger-escaped-grafik="" data-blogger-escaped-guna="" data-blogger-escaped-h0="" data-blogger-escaped-h_="" data-blogger-escaped-hadits="" data-blogger-escaped-hak="" data-blogger-escaped-hal-hal="" data-blogger-escaped-hal="" data-blogger-escaped-halnya="" data-blogger-escaped-hanya="" data-blogger-escaped-hari="" data-blogger-escaped-harian="" data-blogger-escaped-harus="" data-blogger-escaped-haruslah="" data-blogger-escaped-hasil="" data-blogger-escaped-hendaklah="" data-blogger-escaped-hipotesis.="" data-blogger-escaped-hipotesis="" data-blogger-escaped-hitung="" data-blogger-escaped-http:="" data-blogger-escaped-hubungan-hubungan="" data-blogger-escaped-hubungan="" data-blogger-escaped-hukum="" data-blogger-escaped-hutang="" data-blogger-escaped-i="" data-blogger-escaped-ibu="" data-blogger-escaped-id.wikipedia.org="" data-blogger-escaped-identifikasi="" data-blogger-escaped-idr.="" data-blogger-escaped-ii="" data-blogger-escaped-iii="" data-blogger-escaped-ikut="" data-blogger-escaped-indenpendent="" data-blogger-escaped-independen="" data-blogger-escaped-indonesia.="" data-blogger-escaped-indonesia="" data-blogger-escaped-informasi="" data-blogger-escaped-ingarimbun="" data-blogger-escaped-ini="" data-blogger-escaped-integrated="" data-blogger-escaped-internasional.="" data-blogger-escaped-internasional="" data-blogger-escaped-iolah="" data-blogger-escaped-irlandia="" data-blogger-escaped-is="" data-blogger-escaped-iso="" data-blogger-escaped-italia="" data-blogger-escaped-itu.="" data-blogger-escaped-itu="" data-blogger-escaped-iv="" data-blogger-escaped-jakarta="" data-blogger-escaped-jam="" data-blogger-escaped-januari="" data-blogger-escaped-japan="" data-blogger-escaped-jari.="" data-blogger-escaped-jari="" data-blogger-escaped-jauh="" data-blogger-escaped-javasche="" data-blogger-escaped-jenis="" data-blogger-escaped-jenisnya="" data-blogger-escaped-jenkins="" data-blogger-escaped-jepang.="" data-blogger-escaped-jepang="" data-blogger-escaped-jerman="" data-blogger-escaped-jewawut="" data-blogger-escaped-jika="" data-blogger-escaped-jogjakarta="" data-blogger-escaped-jorei="" data-blogger-escaped-jpy="" data-blogger-escaped-jpyidr="" data-blogger-escaped-jual="" data-blogger-escaped-juallah="" data-blogger-escaped-juga="" data-blogger-escaped-juli="" data-blogger-escaped-jumlah="" data-blogger-escaped-jumlahnya="" data-blogger-escaped-juni="" data-blogger-escaped-k.="" data-blogger-escaped-k="859" data-blogger-escaped-kali.="" data-blogger-escaped-kalian="" data-blogger-escaped-kanji="" data-blogger-escaped-karakteristik="" data-blogger-escaped-karena="" data-blogger-escaped-kasus="" data-blogger-escaped-kausalitas.="" data-blogger-escaped-ke="" data-blogger-escaped-keamanan="" data-blogger-escaped-kebaikan="" data-blogger-escaped-kebalikan="" data-blogger-escaped-kebebasan="" data-blogger-escaped-kebutuhan.="" data-blogger-escaped-kebutuhan="" data-blogger-escaped-kecil="" data-blogger-escaped-kecuali="" data-blogger-escaped-kecukupan="" data-blogger-escaped-kedua="" data-blogger-escaped-keduabelas="" data-blogger-escaped-keduanya.="" data-blogger-escaped-keduanya="" data-blogger-escaped-kedudukan="" data-blogger-escaped-kegiatan="" data-blogger-escaped-kejadian="" data-blogger-escaped-kekuasaan="" data-blogger-escaped-kekuatan="" data-blogger-escaped-kembali="" data-blogger-escaped-kemerdekaan="" data-blogger-escaped-kemudian="" data-blogger-escaped-keping="" data-blogger-escaped-kerangka="" data-blogger-escaped-kerja="" data-blogger-escaped-kertas="" data-blogger-escaped-kesatuan="" data-blogger-escaped-keseimbangan="" data-blogger-escaped-kesimpulannya="" data-blogger-escaped-ketentuan="" data-blogger-escaped-keterlibatan="" data-blogger-escaped-ketidakjelasan="" data-blogger-escaped-ketika="" data-blogger-escaped-keuangan="" data-blogger-escaped-kewajiban="" data-blogger-escaped-khusus="" data-blogger-escaped-kitab="" data-blogger-escaped-kode="" data-blogger-escaped-koefisien="" data-blogger-escaped-koloni="" data-blogger-escaped-komersial="" data-blogger-escaped-kompleks="" data-blogger-escaped-komputer="" data-blogger-escaped-komputerisasi="" data-blogger-escaped-kondisi="" data-blogger-escaped-konstanta.="" data-blogger-escaped-konstanta="" data-blogger-escaped-kontan="" data-blogger-escaped-korelasi.="" data-blogger-escaped-korelasi="" data-blogger-escaped-kriteria="" data-blogger-escaped-kualitas="" data-blogger-escaped-kuantitatif="" data-blogger-escaped-kuasa="" data-blogger-escaped-kuat="" data-blogger-escaped-kuatnya="" data-blogger-escaped-kurma="" data-blogger-escaped-kurs="" data-blogger-escaped-l.="" data-blogger-escaped-l="" data-blogger-escaped-lagi.="" data-blogger-escaped-lagi="" data-blogger-escaped-lain.="" data-blogger-escaped-lain="" data-blogger-escaped-lainnya="" data-blogger-escaped-lalu="" data-blogger-escaped-lambangnya="" data-blogger-escaped-lampiran="" data-blogger-escaped-layak="" data-blogger-escaped-lebih="" data-blogger-escaped-lemah="" data-blogger-escaped-lembaga="" data-blogger-escaped-lembaran="" data-blogger-escaped-level="" data-blogger-escaped-lima="" data-blogger-escaped-lingkaran="" data-blogger-escaped-linier="" data-blogger-escaped-listwise="" data-blogger-escaped-literatur.="" data-blogger-escaped-logam.="" data-blogger-escaped-logam="" data-blogger-escaped-logamnya="" data-blogger-escaped-lokasi="" data-blogger-escaped-luxemburg="" data-blogger-escaped-m="" data-blogger-escaped-macam="" data-blogger-escaped-maisir="" data-blogger-escaped-maka="" data-blogger-escaped-malang.="" data-blogger-escaped-mampu="" data-blogger-escaped-mana-mana="" data-blogger-escaped-mana.="" data-blogger-escaped-mana="" data-blogger-escaped-manipulasi="" data-blogger-escaped-market="" data-blogger-escaped-mas="" data-blogger-escaped-masa="" data-blogger-escaped-masing-masing="" data-blogger-escaped-mata="" data-blogger-escaped-mean="" data-blogger-escaped-mei="" data-blogger-escaped-melainkan="" data-blogger-escaped-melakukan="" data-blogger-escaped-melalui="" data-blogger-escaped-melambangkan="" data-blogger-escaped-melanjutkan="" data-blogger-escaped-melihat="" data-blogger-escaped-memanfaatkan="" data-blogger-escaped-memberikan="" data-blogger-escaped-membuat="" data-blogger-escaped-memenuhi="" data-blogger-escaped-memfasilitasi="" data-blogger-escaped-memiliki="" data-blogger-escaped-mempengaruhi="" data-blogger-escaped-memprediksi="" data-blogger-escaped-mempunyai="" data-blogger-escaped-memutuskan="" data-blogger-escaped-mencari="" data-blogger-escaped-mencetak="" data-blogger-escaped-mendefinisikan="" data-blogger-escaped-mendeklarasikan="" data-blogger-escaped-mendukung="" data-blogger-escaped-menerapkan="" data-blogger-escaped-menerbitkan="" data-blogger-escaped-menerima="" data-blogger-escaped-menetapkan="" data-blogger-escaped-mengakibatkan="" data-blogger-escaped-mengambang="" data-blogger-escaped-mengambil="" data-blogger-escaped-menganalisis="" data-blogger-escaped-mengatakan="" data-blogger-escaped-mengeluarkan="" data-blogger-escaped-mengenai="" data-blogger-escaped-mengetahui="" data-blogger-escaped-menggelorakan="" data-blogger-escaped-menggunakan="" data-blogger-escaped-menghasilkan="" data-blogger-escaped-menghindari="" data-blogger-escaped-menghitung="" data-blogger-escaped-mengindikasikan:="" data-blogger-escaped-mengindikasikan="" data-blogger-escaped-mengolah="" data-blogger-escaped-menguji="" data-blogger-escaped-menjadi="" data-blogger-escaped-menjual="" data-blogger-escaped-menjumlah="" data-blogger-escaped-menteri="" data-blogger-escaped-menunjukan="" data-blogger-escaped-menurut="" data-blogger-escaped-menyaingi="" data-blogger-escaped-menyebut="" data-blogger-escaped-menyediakan="" data-blogger-escaped-menyerahkan="" data-blogger-escaped-menyoroti="" data-blogger-escaped-merdeka="" data-blogger-escaped-merupakan="" data-blogger-escaped-meski="" data-blogger-escaped-meskipun="" data-blogger-escaped-metode="" data-blogger-escaped-milik="" data-blogger-escaped-model.="" data-blogger-escaped-model="" data-blogger-escaped-motif="" data-blogger-escaped-moving="" data-blogger-escaped-muamalah="" data-blogger-escaped-mulai="" data-blogger-escaped-muslim="" data-blogger-escaped-n="" data-blogger-escaped-naiknya="" data-blogger-escaped-nama="" data-blogger-escaped-namun="" data-blogger-escaped-naqdan="" data-blogger-escaped-nasionalisasi="" data-blogger-escaped-ndonesia="" data-blogger-escaped-negara="" data-blogger-escaped-negeri.="" data-blogger-escaped-nilai="" data-blogger-escaped-no.="" data-blogger-escaped-no="" data-blogger-escaped-nomor="" data-blogger-escaped-nomornya="" data-blogger-escaped-non="" data-blogger-escaped-norma-norma="" data-blogger-escaped-ntonio="" data-blogger-escaped-obyek="" data-blogger-escaped-oeang="" data-blogger-escaped-of="" data-blogger-escaped-oktober="" data-blogger-escaped-oleh:="" data-blogger-escaped-oleh="" data-blogger-escaped-ollar="" data-blogger-escaped-onstant="" data-blogger-escaped-operasionalisasi="" data-blogger-escaped-orang="" data-blogger-escaped-oreign="" data-blogger-escaped-ori="" data-blogger-escaped-otomatis="" data-blogger-escaped-output="" data-blogger-escaped-oversold="" data-blogger-escaped-p="" data-blogger-escaped-pada="" data-blogger-escaped-paling="" data-blogger-escaped-paparan="" data-blogger-escaped-parameter.="" data-blogger-escaped-parameter="" data-blogger-escaped-pasar="" data-blogger-escaped-pearson="" data-blogger-escaped-pecahan.="" data-blogger-escaped-pecahan="" data-blogger-escaped-pedalaman="" data-blogger-escaped-pemakaian="" data-blogger-escaped-pembahasan="" data-blogger-escaped-pembayaran="" data-blogger-escaped-pembedaan="" data-blogger-escaped-pemeriksaan="" data-blogger-escaped-pemerintah="" data-blogger-escaped-pemerintahan="" data-blogger-escaped-penawaran="" data-blogger-escaped-pencatatan="" data-blogger-escaped-pencerminan="" data-blogger-escaped-pencetakan="" data-blogger-escaped-pendekatan="" data-blogger-escaped-peneliti="" data-blogger-escaped-penelitian.="" data-blogger-escaped-penelitian="" data-blogger-escaped-penentuan="" data-blogger-escaped-penerbitan="" data-blogger-escaped-penerimaan="" data-blogger-escaped-pengambilan="" data-blogger-escaped-pengaruh="" data-blogger-escaped-pengaruhi="" data-blogger-escaped-pengaturan="" data-blogger-escaped-pengeluaran="" data-blogger-escaped-penggunaan="" data-blogger-escaped-pengkuadratan="" data-blogger-escaped-pengolahan="" data-blogger-escaped-pengujian:="" data-blogger-escaped-pengujian="" data-blogger-escaped-pengulangan="" data-blogger-escaped-pengumpulan="" data-blogger-escaped-peningkatan="" data-blogger-escaped-penipuan="" data-blogger-escaped-penjajah.="" data-blogger-escaped-penjelasan="" data-blogger-escaped-penting="" data-blogger-escaped-penulis="" data-blogger-escaped-penyelesaiannya="" data-blogger-escaped-penyerahan="" data-blogger-escaped-penyimpangan="" data-blogger-escaped-perak="" data-blogger-escaped-peramalan="" data-blogger-escaped-perancis="" data-blogger-escaped-peraturan="" data-blogger-escaped-perbankan="" data-blogger-escaped-perbedaan="" data-blogger-escaped-perdagangan="" data-blogger-escaped-peredaran="" data-blogger-escaped-perilaku="" data-blogger-escaped-perkembangan="" data-blogger-escaped-perlawanan="" data-blogger-escaped-perlu="" data-blogger-escaped-permintaan.="" data-blogger-escaped-permintaan="" data-blogger-escaped-persamaan="" data-blogger-escaped-pertama="" data-blogger-escaped-pertukaran="" data-blogger-escaped-phpdolar_amerika="" data-blogger-escaped-pihak-pihak="" data-blogger-escaped-pihak="" data-blogger-escaped-pikir="" data-blogger-escaped-poin.="" data-blogger-escaped-poin="" data-blogger-escaped-politik="" data-blogger-escaped-populasi="" data-blogger-escaped-portugal="" data-blogger-escaped-posisi="" data-blogger-escaped-positif="" data-blogger-escaped-praktek="" data-blogger-escaped-praktiknya="" data-blogger-escaped-predictors:="" data-blogger-escaped-prediksi="" data-blogger-escaped-prediksinya="" data-blogger-escaped-prinsip="" data-blogger-escaped-probabilitas="" data-blogger-escaped-program="" data-blogger-escaped-proses="" data-blogger-escaped-purposive="" data-blogger-escaped-r="" data-blogger-escaped-random="" data-blogger-escaped-rangka="" data-blogger-escaped-rasulullah="" data-blogger-escaped-rata-rata="" data-blogger-escaped-rate="" data-blogger-escaped-reaksi="" data-blogger-escaped-reaksinya="" data-blogger-escaped-regresi.="" data-blogger-escaped-regresi="" data-blogger-escaped-regresinya="" data-blogger-escaped-regression="" data-blogger-escaped-republik="" data-blogger-escaped-research="" data-blogger-escaped-reserve.="" data-blogger-escaped-residual="" data-blogger-escaped-resmi="" data-blogger-escaped-revolusi="" data-blogger-escaped-rho="" data-blogger-escaped-ri="" data-blogger-escaped-riba="" data-blogger-escaped-rifin="" data-blogger-escaped-rikunto="" data-blogger-escaped-rin:="" data-blogger-escaped-rin="" data-blogger-escaped-ris="" data-blogger-escaped-riset="" data-blogger-escaped-rp.="" data-blogger-escaped-rp="" data-blogger-escaped-rupanya="" data-blogger-escaped-rupiah.="" data-blogger-escaped-rupiah="" data-blogger-escaped-s.d.="" data-blogger-escaped-s="" data-blogger-escaped-saat="" data-blogger-escaped-sah="" data-blogger-escaped-saham="" data-blogger-escaped-salah="" data-blogger-escaped-sama="" data-blogger-escaped-sampai="" data-blogger-escaped-sampel="" data-blogger-escaped-sampling="" data-blogger-escaped-sangat="" data-blogger-escaped-satu="" data-blogger-escaped-satuan="" data-blogger-escaped-satunya="" data-blogger-escaped-saw="" data-blogger-escaped-sebagai="" data-blogger-escaped-sebagaimana="" data-blogger-escaped-sebagian="" data-blogger-escaped-sebaliknya.="" data-blogger-escaped-sebanyak="" data-blogger-escaped-sebelum="" data-blogger-escaped-sebelumnya.="" data-blogger-escaped-sebelumnya="" data-blogger-escaped-sebenarnya="" data-blogger-escaped-seberapa="" data-blogger-escaped-sebesar="" data-blogger-escaped-sebuah="" data-blogger-escaped-secara="" data-blogger-escaped-sedangkan="" data-blogger-escaped-sederhana="" data-blogger-escaped-sehingga="" data-blogger-escaped-seiring="" data-blogger-escaped-sejak="" data-blogger-escaped-sejarah="" data-blogger-escaped-sejenis="" data-blogger-escaped-sejenisnya="" data-blogger-escaped-sekarang="" data-blogger-escaped-sekehendak="" data-blogger-escaped-sekunder="" data-blogger-escaped-selanjutnya="" data-blogger-escaped-seluruh="" data-blogger-escaped-semakin="" data-blogger-escaped-semangat="" data-blogger-escaped-sementara.="" data-blogger-escaped-sementara="" data-blogger-escaped-semua="" data-blogger-escaped-sen:="" data-blogger-escaped-sen="" data-blogger-escaped-sendiri.="" data-blogger-escaped-sentral="" data-blogger-escaped-sepenuhnya="" data-blogger-escaped-seperti="" data-blogger-escaped-september="" data-blogger-escaped-seri="" data-blogger-escaped-series="" data-blogger-escaped-serikat.="" data-blogger-escaped-serikat="" data-blogger-escaped-serta="" data-blogger-escaped-sesuai="" data-blogger-escaped-sesuatu="" data-blogger-escaped-setelah="" data-blogger-escaped-setiap="" data-blogger-escaped-settlement-nya="" data-blogger-escaped-seunit="" data-blogger-escaped-sharf.="" data-blogger-escaped-shinka="" data-blogger-escaped-short="" data-blogger-escaped-sig.="" data-blogger-escaped-significant="" data-blogger-escaped-signifikan="" data-blogger-escaped-signifikansi="" data-blogger-escaped-simbol="" data-blogger-escaped-simple="" data-blogger-escaped-singkat="" data-blogger-escaped-sisanya="" data-blogger-escaped-sisi="" data-blogger-escaped-sistem="" data-blogger-escaped-situasi="" data-blogger-escaped-slovenia="" data-blogger-escaped-software="" data-blogger-escaped-sosial="" data-blogger-escaped-spanyol="" data-blogger-escaped-spekulasi="" data-blogger-escaped-spot="" data-blogger-escaped-spss="" data-blogger-escaped-square="" data-blogger-escaped-squares="" data-blogger-escaped-standardi="" data-blogger-escaped-stationer="" data-blogger-escaped-status="" data-blogger-escaped-std.="" data-blogger-escaped-studi="" data-blogger-escaped-suasana="" data-blogger-escaped-suatu="" data-blogger-escaped-subjek="" data-blogger-escaped-subyek="" data-blogger-escaped-sudah="" data-blogger-escaped-sulit="" data-blogger-escaped-sum="" data-blogger-escaped-sumber:="" data-blogger-escaped-sumber="" data-blogger-escaped-summaryb="" data-blogger-escaped-surakarta="" data-blogger-escaped-suwargono="" data-blogger-escaped-syair="" data-blogger-escaped-syarat="" data-blogger-escaped-syariah="" data-blogger-escaped-system="" data-blogger-escaped-t.="" data-blogger-escaped-t="" data-blogger-escaped-tabel="" data-blogger-escaped-tahap="" data-blogger-escaped-tahun="" data-blogger-escaped-tailed="" data-blogger-escaped-tampilkan="" data-blogger-escaped-tanda="" data-blogger-escaped-tangan="" data-blogger-escaped-tanggal="" data-blogger-escaped-tanggungan="" data-blogger-escaped-tapi="" data-blogger-escaped-teknik:="" data-blogger-escaped-teknik="" data-blogger-escaped-telah="" data-blogger-escaped-telunjuk="" data-blogger-escaped-tengah="" data-blogger-escaped-tentang="" data-blogger-escaped-tentatif="" data-blogger-escaped-terakhir="" data-blogger-escaped-terbatas="" data-blogger-escaped-terbebas="" data-blogger-escaped-terbit="" data-blogger-escaped-terdapat="" data-blogger-escaped-terdiri="" data-blogger-escaped-tergantung="" data-blogger-escaped-terhadap="" data-blogger-escaped-terhindar="" data-blogger-escaped-terikat="" data-blogger-escaped-terikatnya="" data-blogger-escaped-terjadi="" data-blogger-escaped-terkendali="" data-blogger-escaped-terlepas="" data-blogger-escaped-termasuk="" data-blogger-escaped-tersebut.="" data-blogger-escaped-tersebut="" data-blogger-escaped-tertentu="" data-blogger-escaped-test="" data-blogger-escaped-tetap="" data-blogger-escaped-tetapi="" data-blogger-escaped-the="" data-blogger-escaped-tidak="" data-blogger-escaped-tiga="" data-blogger-escaped-time="" data-blogger-escaped-times="" data-blogger-escaped-tinggi="" data-blogger-escaped-tingkat="" data-blogger-escaped-tomo="" data-blogger-escaped-total="" data-blogger-escaped-tradisi="" data-blogger-escaped-transaksi="" data-blogger-escaped-trend="" data-blogger-escaped-ts="" data-blogger-escaped-tujuan="" data-blogger-escaped-tujuh="" data-blogger-escaped-tukar="" data-blogger-escaped-tunai.="" data-blogger-escaped-tunggal="" data-blogger-escaped-tuntas="" data-blogger-escaped-u="" data-blogger-escaped-uang.="" data-blogger-escaped-uang="" data-blogger-escaped-ugiyono="" data-blogger-escaped-uji="" data-blogger-escaped-ukuran="" data-blogger-escaped-ulang="" data-blogger-escaped-umum="" data-blogger-escaped-undang-undang="" data-blogger-escaped-uni="" data-blogger-escaped-unstandardized="" data-blogger-escaped-unsur="" data-blogger-escaped-untuk="" data-blogger-escaped-upiah="" data-blogger-escaped-uro="" data-blogger-escaped-us="" data-blogger-escaped-usd.="" data-blogger-escaped-usd="" data-blogger-escaped-usdidr="" data-blogger-escaped-uu="" data-blogger-escaped-v="" data-blogger-escaped-valas="" data-blogger-escaped-valuta="" data-blogger-escaped-variabel-variabel="" data-blogger-escaped-variabel.="" data-blogger-escaped-variabel="" data-blogger-escaped-variable:="" data-blogger-escaped-varian="" data-blogger-escaped-versi="" data-blogger-escaped-waktu="" data-blogger-escaped-walaupun="" data-blogger-escaped-warih="" data-blogger-escaped-web="" data-blogger-escaped-website="" data-blogger-escaped-wiki="" data-blogger-escaped-wilayah="" data-blogger-escaped-windows.="" data-blogger-escaped-wujud="" data-blogger-escaped-www.bi.go.id.="" data-blogger-escaped-www.bi.go.id="" data-blogger-escaped-x:="" data-blogger-escaped-x="" data-blogger-escaped-y:="" data-blogger-escaped-y="" data-blogger-escaped-yaitu:="" data-blogger-escaped-yaitu="" data-blogger-escaped-yakni="" data-blogger-escaped-yang="" data-blogger-escaped-yen="" data-blogger-escaped-yunani="" data-blogger-escaped-z="" data-blogger-escaped-zaman="" data-blogger-escaped-zed="" id=""> 1,960) atau nilai
signifikansinya kurang dari 0,05 (0,000< 0,05), dapat
disimpulkan harus menolak hipotesis awal (Ho) dan menerima
hipotesis alternatif (H1) dan terbukti variabel kurs USD/IDR
mempunyai pengaruh yang positif terhadap variabel kurs
JPY/IDR.
Reaksi Kurs JPY/IDR Dan EUR/IDR Atas Fluktuasi Kurs USD/IDR Serta Prediksinya Di
Indonesia. Oleh: Warih Suwargono (03220122)
56
GAMBAR 4.4
Penentuan Daerah Penerimaan dan Penolakan H0
Daerah
Penerimaan Ho
Daerah
Penolakan Ho
Daerah
Penolakan Ho
ttabel ttabel
0,05 0,05
0
Tabel 4.3
Hasil Output SPSS Pengujian Regresi
Kurs USD/IDR Dengan EUR/IDR
Model Summaryb
.628a .395 .394 441.4263
Model
1
R R Square
Adjusted
R Square
Std. Error of
the Estimate
Predictors: a. (Constant), USDIDR
b. Dependent Variable: EURIDR
ANOVAb
1.09E+08 1 109031320.0 559.545 .000a
1.67E+08 857 194857.218
2.76E+08 858
Regression
Residual
Total
Model
1
Sum of
Squares df Mean Square F Sig.
a. Predictors: (Constant), USDIDR
b. Dependent Variable: EURIDR
(-1,960) (1,960) 25,231
/2:0,025
/2:0,025
Reaksi Kurs JPY/IDR Dan EUR/IDR Atas Fluktuasi Kurs USD/IDR Serta Prediksinya Di
Indonesia. Oleh: Warih Suwargono (03220122)
57
Coefficientsa
3758.314 333.142 11.281 .000
.852 .036 .628 23.655 .000
(Constant)
USDIDR
Model
1
B Std. Error
Unstandardized
Coefficients
Beta
Standardi
zed
Coefficien
ts
t Sig.
Dependent a. Variable: EURIDR
Sumber: Data Sekunder, diolah 2007
Adapun analisis dari output diatas adalah:
e) Angka R square sebesar 0,394 (angka tersebut didapatkan dari
pengkuadratan koefisien korelasi (r). R square dapat disebut
koefisien determinasi, yang dalam hal ini berarti 39% fluktuasi
kurs EUR/IDR dipengaruhi oleh kurs USD/IDR, sedangkan
sisanya (100%-39%=61%) dipengaruhi oleh hal-hal yang lain.
Semakin kecil angka R square maka semakin lemah hubungan
kedua variabel.
f) Pada tabel output berikutnya adalah ANOVA (analysis of varian)
tabel ini berfungsi untuk melihat uji hipotesis yang telah
dilakukan secara bersama-sama terhadap koefisien regresi atau
dikenal dengan uji F. Dari uji ANOVA atau F test, didapat F
hitung sebesar 559,545, dengan tingkat signifikansi 0,000. oleh
karena probabilitas (0,000) jauh lebih kecil dari 5% maka model
regresi dapat digunakan untuk memprediksi kurs EUR/IDR.
Reaksi Kurs JPY/IDR Dan EUR/IDR Atas Fluktuasi Kurs USD/IDR Serta Prediksinya Di
Indonesia. Oleh: Warih Suwargono (03220122)
58
g) Persamaan regresinya adalah:
Y= 3758,314+0,852X
Dimana:
Y: Kurs EUR/IDR
X: Kurs USD/IDR
Dari persamaan tersebut dapat diinterpretasikan bahwa setiap
peningkatan kurs USD/IDR sebesar 100 poin maka akan
mengakibatkan naiknya kurs EUR/IDR sebesar 85 poin. Hal
tersebut akan diperkuat dengan pengujian hipotesis.
h) Karena yang digunakan adalah regresi sederhana (hanya ada
dua variabel) maka untuk pengujian hipotesis menggunakan uji
t. Hipotesis yang dirumuskan adalah sebagai berikut:
H0 = 0 Diduga fluktuasi kurs USD/IDR tidak mempunyai
pengaruh yang signifikan terhadap dengan fluktuasi
kurs JPY/IDR.
H0 0 Diduga fluktuasi kurs USD/IDR berpengaruh signifikan
terhadap fluktuasi kurs JPY/IDR.
Kriteria pengujian:
= 0,05 (5%)
Uji 2 sisi (/2 = 0,025)
Derajat kebebasan (dk) = n – k = 859 – 2 = 857
Diperoleh nilai t tabel = 1,960
Reaksi Kurs JPY/IDR Dan EUR/IDR Atas Fluktuasi Kurs USD/IDR Serta Prediksinya Di
Indonesia. Oleh: Warih Suwargono (03220122)
59
H0 diterima jika t hitung < t tabel atau nilai signifikansi X 0.05.
H0 ditolak jika t hitung X t tabel atau nilai signifikansi Y 0.05.
Dari hasil analisis regresi linier berganda diperoleh t hitung
sebesar 23,655 dan diperoleh t tabel sebesar 1,960. Dikarenakan t
hitung lebih besar dari t tabel (2,804 > 1,960) atau nilai
signifikansinya kurang dari 0,05 (0,000< 0,05), dapat
disimpulkan harus menolak hipotesis awal (Ho) dan menerima
hipotesis alternatif (H1) dan terbukti variabel kurs USD/IDR
mempunyai pengaruh yang positif terhadap variabel kurs
EUR/IDR.
GAMBAR 4.5
Penentuan Daerah Penerimaan dan Penolakan H0
Daerah
Penerimaan Ho
Daerah
Penolakan Ho
Daerah
Penolakan Ho
ttabel ttabel
0,05 0,05
0
(-1,960) (1,960) 23,655
/2:0,025
/2:0,025
Reaksi Kurs JPY/IDR Dan EUR/IDR Atas Fluktuasi Kurs USD/IDR Serta Prediksinya Di
Indonesia. Oleh: Warih Suwargono (03220122)
60
2) Teknik Peramalan ARIMA (Autoregressive Integrated Moving
Average).
Model ARIMA di populerkan oleh Box dan Jenkins pada
tahun 1969 yang digunakan untuk memprediksi data runut
waktu dalam situasi dimana perilaku dari data sangat kompleks
dan sulit dianalisis (Santosa dan Ashari, 2005:221).
Tahap pertama analisis dengan teknik ARIMA dengan
identifikasi model, menurut Nachrowi dan Usman (2004:246)
pada tahap ini trend dihilangkan dari seri (mengambil
pembedaan pertama atau kedua), agar didapat data yang
stationer (data stationer adalah data yang nilai-nilai otokorelasi
akan turun secara dratis sampai nol setelah time lag dua atau
tiga kali).
Setelah dilakukan pembedaan dengan uji autocorrelations
dari 1 sampai 16 kali dengan menggunakan program SPSS
ternyata data kurs USD/IDR, JPY/IDR dan EUR/IDR tidak bisa
stationer dengan demikian data tersebut tidak bisa diprediksi
dengan teknik ARIMA. Berikut penjelasan dari output
pembedaan ke 16 dari program SPSS:
Reaksi Kurs JPY/IDR Dan EUR/IDR Atas Fluktuasi Kurs USD/IDR Serta Prediksinya Di
Indonesia. Oleh: Warih Suwargono (03220122)
61
Tabel 4.4
Hasil Output SPSS Pembedaan Ke 16
Pengujian Autocorrelations Kurs USD/IDR
Autocorrelations
Series: USDIDR
Lag
Autocorrelatio
n Std.Error(a) Box-Ljung Statistic
Value df Sig.(b)
1 .983 .034 833.570 1 .000
2 .976 .034 1655.625 2 .000
3 .967 .034 2463.499 3 .000
4 .957 .034 3256.486 4 .000
5 .948 .034 4033.993 5 .000
6 .937 .034 4795.774 6 .000
7 .927 .034 5542.131 7 .000
8 .917 .034 6272.334 8 .000
9 .906 .034 6986.282 9 .000
10 .895 .034 7683.795 10 .000
11 .884 .034 8365.953 11 .000
12 .874 .034 9033.517 12 .000
13 .866 .034 9689.462 13 .000
14 .858 .034 10333.194 14 .000
15 .848 .034 10963.637 15 .000
16 .838 .034 11580.308 16 .000
Sumber: Data Sekunder, diolah 2007
Kesimpulan yang dapat diambil dari hasil output SPSS
pengujian autocorrelations kurs USD/IDR merupakan data yang
tidak stationer karena semua nilai autocorrelations mempunyai
Reaksi Kurs JPY/IDR Dan EUR/IDR Atas Fluktuasi Kurs USD/IDR Serta Prediksinya Di
Indonesia. Oleh: Warih Suwargono (03220122)
62
perbedaan yang signifikan dengan nol, hal ini juga di tandai
dengan banyaknya nilai autocorrelations yang melampui batas
standart error. Tidak stationernya data kurs USD/IDR juga
terjado pada kurs EUR/IDR dan JPY/IDR yang terjadi dari
pembedaan pertama hingga ke 16 (lihat hasil output tersebut di
lampiran 3).
B. Pembahasan Hasil Penelitian
1. Reaksi kurs JPY/IDR atas fluktuasi kurs USD/IDR
Angka koefisien determinasi sebesar 0,426 yang dalam hal ini
berarti 43% fluktuasi kurs JPY/IDR dipengaruhi oleh kurs USD/IDR,
sedangkan sisanya (100%-43%=57%) dipengaruhi oleh hal-hal yang
lain. Bisa juga dikatakan reaksi kurs JPY/IDR atas fluktuasi kurs
USD/IDR sedikit lemah karena Cuma 43%.
Dari pengujian hipotesis juga terbukti variabel kurs USD/IDR
mempunyai pengaruh yang positif terhadap variabel kurs JPY/IDR.
Dengan demikian apabila terjadi kenaikan (apresiasi) kurs USD/IDR
maka akan diikuti oleh kurs JPY/IDR. Setiap kenaikan (apresiasi)
kurs USD/IDR sebesar 100 poin maka kurs JPY/IDR akan
mengikutinya sebesar 81 poin.
Adanya keterkaitan tersebut tidaklah aneh mengingat ada banyak
sekali faktor yang mempengaruhi fluktuasi suatu mata uang baik dari
dalam negeri sendiri atau dari luar.
Reaksi Kurs JPY/IDR Dan EUR/IDR Atas Fluktuasi Kurs USD/IDR Serta Prediksinya Di
Indonesia. Oleh: Warih Suwargono (03220122)
63
2. Reaksi kurs EUR/IDR atas fluktuasi kurs USD/IDR
Dari analisis antara kurs USD/IDR dengan kurs EUR/IDR diatas
diperoleh angka koefisien determinasi sebesar 0,394 dalam hal ini
berarti 39% fluktuasi kurs EUR/IDR dipengaruhi oleh kurs USD/IDR,
sedangkan sisanya (100%-39%=61%) dipengaruhi oleh hal-hal yang
lain. Bisa juga dikatakan reaksi kurs EUR/IDR atas fluktuasi kurs
USD/IDR lemah karena Cuma 39%.
Dari pengujian hipotesis juga terbukti variabel kurs USD/IDR
mempunyai pengaruh yang positif terhadap variabel kurs EUR/IDR.
Dengan demikian apabila terjadi kenaikan (apresiasi) kurs USD/IDR
maka akan diikuti oleh kurs EUR/IDR. Setiap kenaikan (apresiasi)
kurs USD/IDR sebesar 100 poin maka kurs JPY/IDR akan
mengikutinya sebesar 85 poin.
Angka 43% dan 85 poin bukanlah angka yang pasti hanya
perkiraan disekitar nilai tersebut saja sebab dalam menganilis suatu
valas diperlukan berbagai metode, baik metode fundamental atau
teknikal.
3. Reaksi kurs tertinggi dan terendah atas fluktuasi kurs USD/IDR
Berdasarkan hasil analisis regresi didapatkan koefisien
determinasi, pada kurs JPY/IDR 43% dan kurs EUR/IDR 39%. Dari
persamaan regresi didapatkan nilai USD/IDR pada kurs JPY/IDR
0,813 dan pada kurs EUR/IDR 0,852.
Reaksi Kurs JPY/IDR Dan EUR/IDR Atas Fluktuasi Kurs USD/IDR Serta Prediksinya Di
Indonesia. Oleh: Warih Suwargono (03220122)
64
Dari analisis tersebut dapat disimpulkan berdasarkan faktorfaktor
yang mempengaruhi maka pengaruh fluktuasi USD/IDR yang
besar terjadi pada kurs JPY/IDR yakni sebesar 43%. Hal tersebut bisa
terjadi karena Yen (JPY) hanyalah didukung oleh Jepang, hal ini
berbeda dengan Euro (EUR) yang didukung oleh banyak negara
sehingga memiliki kekuatan yang besar dan tidak terlalu terpengaruh
oleh Dollar Amerika Serikat (USD).
Berdasarkan besarnya nilai yang ditimbulkan dari pengaruh
fluktuasi kurs USD/IDR maka nilai yang besar terjadi pada kurs
EUR/IDR yakni sebesar 0,852. Besarnya nilai tersebut mengingat mata
uang EURO (EUR) merupakan mata uang yang banyak dipakai di
dunia setelah Dollar Amerika Serikat (USD).
4. Prediksi fluktuasi kurs USD/IDR.
Untuk melakukan prediksi kurs USD/IDR dengan metode
ARIMA tidak bisa dilakukan karena data kurs USD/IDR hingga
pembedaan ke 16 tidak bisa distationerkan. Penggunaan persamaan
regresi untuk melakukan prediksi atau peramalan mensyaratkan telah
adanya nilai dari variabel bebas (Nachrowi dan Usman, 2004:271).
Variabel bebas dalam penelitian ini adalah kurs USD/IDR. Tetapi
karena yang dicari adalah variabel bebas maka yang diketahui adalah
variabel terikatnya, misalnya bila beberapa waktu kedepan kurs
EUR/IDR sebesar Rp 12.300 maka kurs USD/IDR diprediksi berikut:
Reaksi Kurs JPY/IDR Dan EUR/IDR Atas Fluktuasi Kurs USD/IDR Serta Prediksinya Di
Indonesia. Oleh: Warih Suwargono (03220122)
65
Persamaan Regresi:
Y= 3758,314+0,852X
Dimana:
Y: Kurs EUR/IDR
X: Kurs USD/IDR
12.300=3758,314+0,852X
11.255 - 3758,314 : 0,852
7.497,586 : 0,852
8.799,98
Dari penghitungan jika diprediksi kurs kurs EUR/IDR sebesar Rp
12.300 maka kurs USD/IDR diprediksi sebesar Rp 8.799,98.
5. Prediksi fluktuasi kurs JPY/IDR.
Untuk melakukan prediksi kurs JPY/IDR dengan metode ARIMA
tidak bisa dilakukan karena data kurs JPY/IDR hingga pembedaan ke
16 tidak bisa distationerkan. Penggunaan persamaan regresi untuk
melakukan prediksi atau peramalan pada kurs JPY/IDR caranya sama
dengan yang diatas. Karena Variabel bebas dalam penelitian ini adalah
kurs USD/IDR yang sudah diketahui sebelumnya, maka yang dicari
variabel terikatnya yaitu kurs JPY/IDR. Misalnya bila beberapa waktu
kedepan kurs USD/IDR sebesar Rp 8.800 maka kurs JPY/IDR
diprediksi sebagai berikut:
Reaksi Kurs JPY/IDR Dan EUR/IDR Atas Fluktuasi Kurs USD/IDR Serta Prediksinya Di
Indonesia. Oleh: Warih Suwargono (03220122)
66
Persamaan Regresi:
Y= 702,432+0,813X
Dimana:
Y: Kurs JPY/IDR
X: Kurs USD/IDR
JPY/IDR= 702,432+0,813(8.800)
JPY/IDR= 702,432+7.154,5
7.856,83
Dari penghitungan jika diprediksi kurs kurs USD/IDR sebesar Rp
8.800 maka kurs JPY/IDR diprediksi sebesar Rp 7.856,83.
6. Prediksi fluktuasi kurs EUR/IDR.
Untuk melakukan prediksi kurs EUR/IDR dengan metode
ARIMA tidak bisa dilakukan karena data kurs EUR/IDR hingga
pembedaan ke 16 tidak bisa distationerkan. Penggunaan persamaan
regresi untuk melakukan prediksi atau peramalan pada kurs
EUR/IDR, caranya memprediksi masih sama dengan yang diatas.
Karena Variabel bebas dalam penelitian ini adalah kurs USD/IDR
yang sudah diketahui sebelumnya, maka yang dicari variabel
terikatnya yaitu kurs EUR/IDR. Misalnya bila beberapa waktu
kedepan kurs USD/IDR sebesar Rp 8.800 maka kurs JPY/IDR
diprediksi sebagai berikut:
Reaksi Kurs JPY/IDR Dan EUR/IDR Atas Fluktuasi Kurs USD/IDR Serta Prediksinya Di
Indonesia. Oleh: Warih Suwargono (03220122)
67
Persamaan Regresi: Y= 3758,314+0,852X
Dimana:
Y: Kurs EUR/IDR
X: Kurs USD/IDR
EUR/IDR=3758,314+0,852 (8.800)
EUR/IDR=3758,314+7497,6
11.255,91
Dari penghitungan jika diprediksi kurs kurs USD/IDR sebesar Rp
8.800 maka kurs EUR/IDR diprediksi sebesar Rp 11.255,91.
C. Pembahasan Hasil Penelitian Dalam Perspektif Islam.
Berdasarkan penelitian yang telah dilakukan dalam menganalisis
fluktuasi kur valuta asing haruslah berdasarkan teknik-teknik tertentu
untuk meminimalisir resiko yang bisa ditimbulkan. Penggunaan teknik
korelasi dan regresi untuk memprediksi fluktuasi kurs USD/IDR,
JPY/IDR dan EUR/IDR bisa dijadikan salah satu alat untuk membantu
dalam pengambilan keputusan investasi atau keperluan yang lain.
Penggunaan alat analisis tersebut mutlak dilakukan karena
berdasarkan fatwa Dewan Syariah Nasional (DSN) yang memutuskan
bahwa transaksi jual beli mata uang pada prinsipnya boleh dengan salah
satu ketentuannya adalah tidak untuk spekulasi (untung-untungan).
Untuk menghindari motif untung-untungan itulah maka diperlukan alat
analisis yang salah satunya dengan teknik korelasi dan regresi.
Reaksi Kurs JPY/IDR Dan EUR/IDR Atas Fluktuasi Kurs USD/IDR Serta Prediksinya Di
Indonesia. Oleh: Warih Suwargono (03220122)
68
KUNTA,
0 Komentar